20230821-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_国内宏观政策利好_市场信心相对不足_11页_4mb

国内宏观政策利好，市场信心相对不足

核心内容概述

本报告主要分析了中国及全球天然橡胶、合成橡胶市场的近期走势、供需变化、库存情况以及未来行情展望。整体来看，国内宏观政策持续宽松，但市场信心不足，商品价格承压，尤其在天然橡胶方面表现较为疲软，而合成橡胶市场则相对稳定。

主要观点

1. 市场走势

• 天然橡胶（RU）：上周大幅下跌，价格回落，市场情绪偏弱。
• 20号胶（NR）：小幅下跌，但仓单压力有所缓解。
• 丁二烯橡胶（BR）：价格持稳，供应端有所波动，装置开工率下降。

2. 需求情况

• 国内轮胎行业：开工率继续回升，利润较好，企业正常生产，但国内出货一般，海外订单充足。
• 产量数据：7月份中国橡胶轮胎产量约8478.9万条，同比增长13.1%，环比下滑1.15%。

3. 供应变化

• 天然橡胶：全球进入高产期，主产区降雨增多，影响割胶活动。中国海南胶水价格下跌，云南胶水价格持稳，泰国原料市场价格上涨。
• 丁二烯橡胶：山东益华装置降负荷，台橡宇部停车检修，导致开工率回落。本周菏泽科信将重启，齐鲁石化将停车检修，其他装置变化不大。

4. 库存状况

• 天然橡胶：青岛地区库存回落至90.62万吨，港口压力减轻。RU仓单微增至18.17万吨，同比下降29.77%；NR仓单微降至6.83万吨，同比下降0.03%。
• 合成橡胶：丁二烯橡胶社会库存回升至1.18万吨，现货库存压力增加，反映下游采购谨慎。

5. 宏观政策与市场情绪

• 国内政策：宏观政策继续放松，旨在稳经济、促销费，如央行下调1年期LPR利率10个基点。
• 国际市场：美联储等仍关注通胀风险，美元指数走强，人民币贬值，导致金融市场情绪偏悲观。

关键信息

价格数据

期货库存数据

合成橡胶价格数据

行情展望

• 天然橡胶：基本面变化不大，主要受宏观政策影响，9月合约交割临近，策略上倾向于“超跌反弹”。
• 丁二烯橡胶：成本驱动减弱，供应压力增加，策略上建议“区间震荡”。

操作评级

• 天然橡胶：★☆☆（偏多/空，趋势驱动存在，但可操作性不强）
• 20号胶：★☆☆（偏多/空，趋势驱动存在，但可操作性不强）
• 丁二烯橡胶：★☆☆（偏多/空，趋势驱动存在，但可操作性不强）

数据支持

• 图表：包括国内外橡胶期货价格走势、库存变化、产量及销量数据、基差季节性等，均来源于Wind、中国汽车工业协会、卓创等权威机构。
• 趋势分析：基于库存、供需、汇率及政策等多维度因素，分析市场短期与中长期走势。

总结

综上所述，当前橡胶市场受宏观政策利好与美元走强、人民币贬值等多重因素影响，整体情绪偏弱。天然橡胶价格承压，但基本面相对稳定，9月合约交割临近，或存在反弹机会；丁二烯橡胶市场则因成本驱动减弱与供应增加，预计维持区间震荡。市场操作需谨慎，关注政策与汇率变化对价格的进一步影响。