> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货原油周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年4月12日原油市场的最新动态，涵盖供应、需求、库存、期现市场及宏观数据等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察和交易策略建议。 --- ## 周度观点及策略 ### 主要观点 - **供应端**：OPEC+2月原油总产量为4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日。然而，受霍尔木兹海峡航运受阻影响，中东多国储油设施趋于饱和，相继减产，预计3月全球石油供应将减少800万桶/日，降至2022年以来最低水平。IEA将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日下调至110万桶/日。 - **需求端**：EIA将2026年全球石油需求增长预期下调至60万桶/日，需求减少主要发生在亚洲。中国炼厂开工率下降，主要因中东局势影响，日韩炼厂亦因依赖中东原油而开工率下行。美国炼厂春季检修逐步结束，开工率回升。 - **库存端**：经合组织商业石油库存环比降低1990万桶，高于去年同期及近5年均值。全球在途原油库存上升，浮仓库存环比降低。美国原油库存走高，成品油库存走低；中国港口库存走低。 - **地缘政治**：美伊谈判未能达成共识，双方分歧明显。美方军事力量仍施加极限压力，后期谈判预计反复，地缘形势仍紧张。 ### 交易策略 - 建议以**原油、燃料油日内短线交易**为主。 - SC2606合约区间参考为**550-700元/桶**。 --- ## 产业链结构 - **国际原油价格**：WTI主力合约相对最强，BRENT次之，SC相对最弱。 - **期现价差**：B-W价差提升，SC-阿曼价差收窄，反映中东现货价格回落及交割品种扩容影响。 --- ## 供应端分析 ### 钻井数量 - 全球油气活跃钻机数为1885台，环比增加64台，同比减少48台。 - 美国钻机数为551台，环比增加6台，同比减少39台。 ### OPEC+及沙特原油产量 - OPEC+2月总产量4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日。 - 沙特因储油设施饱和，原油产量削减200万至250万桶/天。 - 伊拉克原油产量削减约290万桶/天，主要依赖北部管道出口。 - 阿联酋原油产量削减约170万桶/天。 --- ## 需求端分析 ### 全球原油需求 - 2026年3月全球原油需求量为1.037亿桶/日，环比降低1.38%，同比持平。 - 中国1-2月原油表观消费量累计1.32亿吨，同比增加12.62%。 ### 炼厂开工率 - 美国炼厂开工率92%，环比降低0.1%，同比增加5.3%。 - 中国主营炼厂开工率70.03%，环比降低1.23%，同比降低5.65%，为近年同期最低。 - 独立炼厂开工率55.01%，环比降低0.02%，同比降低5.22%。 ### 成品油产量及出口 - 1-3月中国汽油累计产量4066万吨，同比降低2.33%。 - 1-2月汽油出口85万吨，同比增加20.5%。 - 1-3月柴油累计产量5149万吨，同比增加3.52%。 - 1-2月柴油出口95万吨，同比增加34.2%。 - 1-2月航空煤油出口337万吨，同比增加25.8%。 - 1-3月中国汽车产量703.9万辆，同比降低6.9%；新能源汽车产量296.5万辆，同比降低6.8%，对传统油品需求形成替代效应。 --- ## 库存分析 ### 石油库存 - 经合组织1月商业石油库存环比减少1990万桶，高于去年同期及近5年均值。 - 全球在途原油库存上升，浮仓库存环比下降。 ### 美国库存 - 商业原油库存环比增加308.1万桶，库欣原油库存增加2.4万桶。 - 汽油库存环比减少158.9万桶，馏分油库存环比减少314.4万桶。 ### 中国库存 - 港口原油库存周环比下降，同比偏高。 - 交易所仓单库存持稳。 --- ## 宏观数据 ### GDP与美元指数 - 中国与美国GDP同比增速反映经济基本面。 - 美元指数走势影响国际油价，美元走强通常对油价形成压力。 ### 非农与PMI - 美国非农就业人数反映就业市场状况。 - 中国综合PMI显示经济运行情况，对原油需求形成间接影响。 --- ## 总结 本报告指出，当前原油市场受地缘政治影响较大，中东局势持续紧张，导致供应端偏紧，油价高位波动。同时，需求端因亚洲地区对中东原油依赖度高，受到地缘风险影响，开工率下降。美国方面，炼厂开工率回升，成品油库存下降。中国原油库存走低，但炼厂开工率处于低位，受中东局势影响明显。建议投资者关注地缘政治动态，采取日内短线交易策略，重点关注SC2606合约走势。