20181112-爱建证券-新能源行业周报_新能源乘用车环比持续高增长_全年有望超预期_15页_1mb

爱建证券有限责任公司新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为爱建证券研究所于2018年11月12日发布的新能源行业周报，重点分析了新能源汽车及锂电池行业的市场表现、行业动态、公司动态、数据跟踪以及风险提示。

主要观点

• 新能源乘用车表现强劲：10月新能源乘用车销量为11.97万辆，同比增长85%，预计11月、12月仍将保持高增长，全年销量有望超过120万辆。
• 行业集中度提升：10月动力电池配套量为7.1GWh，前五名企业占总量的78.4%，前十名企业占91.7%，行业集中度加速提升。
• 政策与市场动态：欧盟批准戴姆勒与宝马合并汽车共享业务，深圳发布充电设施管理暂行办法，六部委开展低速电动车清理整顿工作。
• 技术创新与合作：荷兰RGS推出纳米多孔硅材料，提升电池容量；宁德时代与杭叉集团合作，为新能源叉车提供锂电池。
• 投资建议：推荐关注宁德时代、当升科技、杉杉股份、恩捷股份等龙头企业。

关键信息

市场回顾

• 指数表现：本周上证综指下跌2.90%，中证内地新能源主题指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数3.08个百分点。
• 板块表现：锂电池指数上涨1.00%，新能源汽车指数下跌0.69%。
• 个股表现：
  • 表现较好的有：璞泰来（+5.73%）、新纶科技（+4.45%）
  • 表现较差的有：赢合科技（-4.04%）、星源材质（-5.02%）

行业动态

2.1 新能源汽车

1. 戴姆勒与宝马合并共享业务：获得欧盟批准，将增强其在共享出行领域的竞争力。
2. 10月产销数据：新能源汽车产销量分别为14.6万辆和13.8万辆，同比增长58.1%和51%。
3. 深圳充电设施政策：自2018年11月12日起实施，规范充电设施建设与运营。
4. 低速电动车清理整顿：六部委要求各省开展清理整顿，严禁新增低速电动车产能。
5. 特斯拉首位女董事长：Robyn Denholm被任命为董事长，助力特斯拉盈利。
6. 27家车企被特别公示：因未生产新能源汽车产品，需重新通过准入审查。

2.2 锂电池及材料

1. 动力电池产量：10月产量为7.1GWh，三元电池占比达61.3%，产量持续增长。
2. 行业集中度：前五名企业占比78.4%，前十名企业占比91.7%，集中度提升。
3. 原材料价格：锂价企稳，钴价止跌，镍价维持稳定。
4. 产品价格：三元材料价格略有下调，负极材料价格稳定，电解液价格保持不变，隔膜价格企稳回升。

公司动态

• 杉杉股份：减持宁波银行股份，获投资收益约1.3亿元。
• 当升科技：拟与比亚迪签订动力电池材料供应协议，扩大供应规模。

数据跟踪

• 上游原材料价格：
  • 金属锂：83.5万元/吨
  • 电池级碳酸锂：7.85万元/吨
  • 氢氧化锂：12.3万元/吨
  • 电解钴：44万元/吨
  • 硫酸钴：8.55万元/吨
• 锂电池及材料价格：
  • 动力三元523前驱体：11.35万元/吨
  • 动力三元523材料：17万元/吨
  • 磷酸铁锂：1.16万元/吨
  • 人造石墨：4.5-6万元/吨
  • 天然石墨：2.8-3.5万元/吨
  • 电解液主流报价：3.5-4.8万元/吨
  • 16μm湿法隔膜：1.95元/平方米
  • 16μm干法隔膜：1.45元/平方米

投资建议

• 推荐标的：
  • 宁德时代（动力电池）
  • 当升科技（正极材料）
  • 杉杉股份（负极材料）
  • 恩捷股份（湿法隔膜）

风险提示

• 新能源汽车销量不达预期：可能影响行业增长。
• 2019年政策补贴调整幅度过大：可能对市场造成冲击。

行业与公司评级

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%。
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
• 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

风险提示

• 新能源汽车18年产销不达预期：可能影响行业增长。
• 19年政策补贴调整幅度过大：可能对市场造成冲击。

其他信息

• 分析师信息：
  • 张志鹏，执业编号：S0820510120010
  • 联系人：胡定伟
• 数据来源：Wind，爱建证券研究所
• 报告发布日期：2018年11月12日
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。