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沥青市场分析总结

一、市场观点

预计沥青价格将震荡上行，短期关注上方压力。

二、供需基本面

• 供应端：沥青开工率环比小幅增长0.7个百分点至29.4%，仍处于历年同期低位。受利润空间压缩影响，炼厂维持低开工运行。
• 需求端：下游行业开工率多数下降，道路沥青开工环比持平但低于去年同期。北方地区赶工需求趋于尾声，而南方地区仍保持一定赶工需求。整体基建投资同比表现欠佳。
• 库存状况：炼厂库存库存比持续处于近一年高位低位，反映出供应端紧张状态。

三、政策与天气影响

近期中国央行进行降准降息，并下调存量房贷利率以刺激经济，或缓解部分需求压力。但需警惕北方地区降温对旺季需求释放的抑制，东北及西北地区施工进度放缓。

四、近期行情

• 期货表现：2501合约价格上涨，站上5日均线，在3272至3383元/吨区间运行，基差维持较高水平。
• 基本面变化：虽沥青总体出货量趋于增加、基差升至高位，但基本面改善有限，短期内不具备大涨条件。

五、后续关注点

1. 基建项目进展情况及专项债券资金的落实速度。
2. 北方气温变化及南方赶工持续性。
3. 供需结构的进一步变化。

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