20210414-并购优塾-兆易创新VS北京君正VS三星VS美光VS海力士_存储芯片产业链深度梳理_21页_2mb

存储芯片产业链深度分析总结

一、存储芯片产业概况

存储芯片是半导体行业中市场规模最大的子赛道，占据约三分之一的市场份额。根据IC Insights预测，2021年存储芯片将成为增长最快的细分市场，其中DRAM和NAND Flash的增长率分别达到18%和17%。存储芯片主要用于数据存储和处理，是消费电子、服务器、云计算、汽车电子等领域的核心组件。

二、存储芯片产业链结构

上游：半导体设备制造

• 主要企业：阿斯麦、应用材料、科天半导体、泛林半导体等。
• 产品：光刻机、刻蚀机、检测设备等。

中游：芯片制造与封测

• IDM模式：三星电子、长江存储、合肥长鑫等。
• Fabless模式：兆易创新、北京君正等。
• 代工与封测：台积电、中芯国际、日月光、长电科技等。

下游：应用领域

• 主要应用：消费电子、汽车电子、服务器、工业控制、云计算等。
• 代表企业：苹果、华为、惠普、联想、特斯拉、浪潮信息等。

三、主要存储芯片企业对比

1. 收入结构与增速

注：北京君正因2020年三季度才完成对北京矽成的并表，其历史数据不具备参考性。

2. 回报指标对比（2017-2019年）

趋势分析：

• 2017-2019年，行业整体ROE下降，主要受利润率下滑影响。
• 美光科技和海力士因存储业务占比高，其ROE和ROIC表现优于其他企业。
• 兆易创新ROE和ROIC表现突出，主要受益于NOR Flash涨价周期及MCU业务增长。

四、存储芯片价格与市场周期

1. 存储芯片价格变动（2016-2020年）

趋势说明：

• 2017-2018年存储芯片价格处于上行周期，导致毛利率和净利率上升。
• 2019-2020年价格大幅下降，毛利率和净利率受到严重冲击，尤其NAND价格跌幅较大。
• 2020年三季度开始，存储芯片价格有所回升，行业景气度出现拐点。

五、存储芯片需求预测

1. DRAM需求预测

• 短期驱动：5G手机换机潮，2020年智能手机搭载DRAM容量由3.76GB提升至4.25GB，同比上升13%。
• 长期驱动：消费者对手机性能需求增加，内存容量提升有助于多任务处理和降低功耗。
• 预测数据：2020年全球DRAM需求总量约为800亿GB，预计到2025年将增长至2000亿GB，年复合增速约20%。

2. NAND Flash需求预测

• 驱动因素：全球数据量激增，IDC预测2025年全球数据量将达到175ZB。
• 云厂商投资：Facebook、亚马逊、微软、谷歌、阿里巴巴、腾讯等云服务提供商资本支出年复合增速在30%-50%之间。
• 预测数据：NAND Flash需求预计保持年复合增速30%以上，到2025年将显著增长。

六、国产化率与竞争格局

• 当前中国存储芯片国产化率不足5%，但长江存储、合肥长鑫等企业正加大扩产力度，尝试抢占国际市场份额。
• 兆易创新和北京君正作为国内Fabless企业，主要聚焦NOR Flash和MCU业务，存储芯片业务占比分别达79.8%和70.3%。
• 国内企业面临国际巨头（三星、美光、海力士）的激烈竞争，需持续关注其产能和技术突破。

七、行业未来增长驱动力

• 技术驱动：5G普及、智能手机内存升级、LPDDR5等新一代存储芯片技术发展。
• 需求驱动：云服务、数据中心、AI、IoT等新兴技术对存储容量需求持续增长。
• 政策驱动：国家对半导体产业的支持，推动国产替代进程。

八、结论

存储芯片作为半导体行业的重要组成部分，未来增长潜力巨大，主要受5G、云计算、人工智能等技术推动。国际巨头占据主导地位，但国内企业如兆易创新、北京君正正通过技术积累和产能扩张逐步提升市场份额。行业整体呈现周期性波动，价格变化对利润率影响显著，企业需关注周期规律以优化经营策略。