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不锈钢周报总结（2025年4月12日）

核心内容

本报告分析了2025年4月12日不锈钢市场的基本面与技术面情况，重点关注原料、供需、库存和价格变化，同时结合国际政策与市场情绪，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点

• 短期市场走势：不锈钢价格受成本支撑及库存去化影响，短期情绪有所提振，但高供应与出口利空压制反弹空间，预计价格将延续震荡偏弱运行。
• 关注重点：印尼政策落地及国内终端需求恢复节奏是影响未来走势的关键因素。

基本面分析

原料分析

• 镍铁：

  • 2025年2月中国镍铁产量略有回升，但印尼镍铁产量下降，整体供应减少。
  • 4月11日NPI价格为1015元/镍，较上周下跌1.93%。
  • 印尼镍矿内贸基准价或脱钩LME镍价，叠加菲律宾雨季供应偏紧，镍矿成本预期抬升，对不锈钢价格形成支撑。

• 废不锈钢：

  • 4月11日废不锈钢304价格为9150元/吨，较上周下跌6.15%。

• 铬铁：

  • 3月铬铁产量为60.55万吨，环比+5.30%，同比-9.98%。
  • 本周铬铁价格快速回升，4月11日价格为8600元/50基吨，较上周上涨2.38%。

供需分析

• 供应端：

  • 3月不锈钢产量为351.21万吨，环比+11.66%。
  • 4月排产为353.14万吨，环比+0.55%。
  • 200系和400系不锈钢产量有一定增量。

• 需求端：

  • 2月不锈钢表观需求量较1月有大幅回升，显示市场需求有所回暖。

• 产能与利用率：

  • 4月国内钢厂粗钢排产环比微增0.55%至353.14万吨，300系产量占比超50%。
  • 不锈钢产能仍较高，叠加电炉生产调节能力强，市场存在过剩风险。
  • 印尼远期产能释放可能进一步加剧供需失衡。

库存分析

• 社会库存：

  • 截至4月11日，不锈钢社会库存（78家样本）为103.94万吨，环比-0.23%，同比-8.00%。
  • 300系库存为69.84万吨，环比-0.04%，同比-2.00%。
  • 300冷轧库存为47.12万吨，环比+0.54%，同比+1.28%。

• 市场情绪：

  • 部分刚需补库提振了短期市场情绪，但整体库存仍处于去化阶段。

价格分析

• 现货价格：

  • 4月11日不锈钢现货价格为13370元/吨，较上周下跌3.6%。
  • 期货主力价格为12700元/吨，基差为670元/吨。

• 成本与利润：

  • 外购高镍铁利润为-549元/吨，自产高镍铁利润为-637元/吨，显示成本压力较大。

关键信息汇总

技术面分析

• 技术面图示显示市场短期走势承压，价格在震荡中偏弱运行，需关注技术指标与市场情绪的联动。

外部因素影响

• 出口政策：美国对华加征“对等关税”对不锈钢制品出口造成阻碍，间接拖累国内需求。
• 印尼政策：印尼不锈钢粗钢产能及利用率变化可能对全球市场产生重要影响，需密切关注政策落地情况。

总结

不锈钢市场短期内受成本支撑和库存去化影响，价格有所反弹，但高供应与出口利空压制了反弹空间，整体走势仍偏弱。投资者应关注印尼政策变化及国内终端需求恢复情况，以判断未来价格走势。