20251112-国贸期货-不锈钢（SS）专题报告_原料支撑下移_不锈钢供需过剩难破局_10页_1011kb

不锈钢市场分析报告总结

宏观环境

美国政府有望结束“停摆”，流动性好转预期提升，美联储内部分歧导致降息预期待观察。中国经济PMI持续低于荣枯线，出口增速转负，政策支持力度加大。

原料市场

印尼限制镍冶炼新增投资并下调产量目标，镍矿供应整体充足，升水坚挺；镍铁价格下跌，钢厂成本倒挂，影响不锈钢原料支撑。

供需与库存

不锈钢300系排产高位但需求疲弱，库存窄幅波动；期货合约到期仓单压力大，压制期价。1-11月排产同比增4.12%，需求终端表现疲弱。

市场走势

SHFE不锈钢价格震荡下行，SS2601主力合约11月以来跌幅1.61%，短期震荡偏弱。

投资建议

短期观望为主，钢厂实际生产情况关键；建议使用累购期权策略控制风险，注意宏观和原料变化。