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医药生物行业周报：药店板块超跌，底部价值凸显

投资要点

1. 零售渠道价格监管趋严

   • 国家医保局推动药品比价透明化，通过“联网比价”政策治理多渠道价格差，但尚未明确限价。
   • 大型连锁药店因供应链优势价格较低，受影响较小；小型药店则面临较大压力。

2. 药店板块估值严重透支

   • 近一个月益丰药房、大参林等公司跌幅超250%-350%，估值处于近半年低位。
   • 行业受益于处方外流和集中度提升，龙头公司仍具成长性。

3. 投资建议

   • 关注超跌个股：大参林、一心堂、健之佳、老百姓。
   • 建议关注管理规范的大型连锁药房，如益丰药房。

4. 医药行业结构性机会

   • 看好创新药、中药、出口链等细分领域。
   • 推荐组合：和黄医药、一品红、派林生物、联影医疗、鱼跃医疗。

市场回顾

• A股医药生物板块本周下跌34.8%，跑输沪深300 9.1个百分点（申万板块）。
• 估值情况：截至6月28日，申万医药生物板块估值26.6倍，仍处低位。
• 个股分化严重：部分公司（如ST太安）暴涨超260%，但多数公司下跌。

政策与风险

• 医保政策强化：药品比价系统推广，推动零售药店价格透明化。
• 风险提示：行业政策波动、竞争加剧、需求不及预期。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。