医药行业：从当年SARS看当前肺炎疫情对医药行业的影响安信证券-36页_2mb

从当年SARS看当前肺炎疫情对医药行业的影响总结

核心内容概述

本报告通过复盘2003年SARS疫情对医药行业的影响，结合当前新型肺炎疫情发展情况，分析疫情对医药行业的短期与长期影响，并提出重点投资领域及推荐标的。

主要观点与关键信息

1. 零售药店

• 短期正面影响：疫情引发预防性购药需求，同时部分慢病患者转移至零售药店购药，带动销售增长。
• 长期利好：行业集中度持续提升，处方外流趋势明显，零售药店具备持续增长潜力。
• 推荐标的：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。

2. 医院用药

• 短期影响集中于疫情高峰期：SARS对医院用药的影响主要集中在2003年Q2，全年影响可控。
• 部分药品受益明显：如静丙、胸腺肽等，这些药品在SARS期间用量显著增长，且在新型肺炎中仍被推荐使用。
• 推荐标的：天坛生物、华兰生物。

3. 医疗器械

• IVD产品需求增长：疫情推动医院检测收入增长，同时带动相关IVD产品需求。
• 家用器械受益：如呼吸机、体温计等产品因疫情需求显著提升。
• 推荐标的：万孚生物、安图生物、鱼跃医疗。

重点分析

1. SARS疫情对医药行业的影响

• 零售药店：SARS期间，药品零售销售在疫情高峰期增长明显，主要得益于预防需求和购药转移。
• 医院用药：SARS对医院用药影响集中在高峰期，但部分药品如静丙、胸腺肽等用量显著增加。
• 医院检测：疫情推动医院检测收入大幅增长，检测治疗费用同比增长27.59%，为近五年最高点。

2. 新型肺炎疫情对医药行业的影响

• 零售药店：疫情可能带动慢病患者向药店转移购药，短期正面影响，中长期受益于行业集中度提升和处方外流。
• 医院用药：静丙被列为新型肺炎治疗推荐用药，需求旺盛，相关企业有望显著受益。
• 医院检测：疫情推动医院检测需求，IVD产品有望迎来增长。
• 家用器械：疫情提升家用医疗器械需求，尤其是呼吸机、体温计等产品。

投资建议

• 零售药店：受益于疫情带来的短期需求和中长期政策支持，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。
• 医院用药：静丙在新型肺炎中被推荐使用，建议关注天坛生物和华兰生物。
• 医疗器械：IVD和家用器械需求增长，建议关注万孚生物、安图生物、鱼跃医疗。

风险提示

• 疫情控制效果不及预期。
• 疫情发展超预期对经济造成重大负面影响。
• 疫情可能影响药店自建门店或外延并购扩张。
• 疫情对相关产品销售影响存在不确定性。

行业评级与风险评级

• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

重点数据

• SARS期间：2003年Q2药品零售增长提速明显，同比增长20.70%。
• 静丙用量：在SARS治疗中显著增长，2003年Q2同比增长约16.04%。
• 检测收入：2003年综合医院检测治疗费用同比增长27.59%。
• 新型肺炎期间：确诊人数阶段性攀升，预计静丙需求显著增长。

结论

当前新型肺炎疫情对医药行业的影响呈现结构性特征，零售药店、医院用药及医疗器械等细分领域有望受益。建议投资者关注相关行业龙头，同时注意疫情带来的潜在风险。