20260626-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报-2026年6月26日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年6月26日发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、供需平衡、市场情绪及影响因素进行分析，为投资者提供市场参考。

主要观点

铝价走势分析

• 基本面：碳中和政策限制产能扩张，国内供应接近天花板，下游需求疲软，房地产行业持续低迷，整体基本面中性。
• 基差：现货价格为22850元/吨，基差为-15元，贴水期货，市场情绪中性。
• 库存：上期所铝库存较上周减少1540吨至527345吨，库存水平中性。
• 盘面：收盘价低于20日均线，20日均线呈下行趋势，盘面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，且空头仓位减少，表明市场情绪偏空。
• 预期：碳中和政策推动铝行业长期变革，利好铝价；但短期内市场可能高位震荡下行，需关注宏观情绪变化。

市场影响因素

利多因素

1. 碳中和政策：限制国内产能扩张，推动行业向绿色转型，长期利好铝价。
2. 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，间接支撑铝价。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费，需求端承压。
2. 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，对铝价形成压力。

关键信息

现货价格

• 昨日上海现货：23,470元/吨，下跌330元。
• 今日上海现货：22,850元/吨，下跌620元。

期现价差

• 期现价差图显示当前期货价格与现货价格之间的关系，具体数值未提及，但整体趋势表明贴水期货。

交易所库存

• LME铝库存：昨日为308,225吨，减少2000吨。
• SHFE铝库存：本周为143,875吨，减少44372吨。

社会库存

• 社会库存图显示库存变化趋势，具体数值未提及，但整体趋势与交易所库存一致。

氧化铝价格

• 氧化铝价格图显示价格波动情况，未提供具体数值，但作为铝产业链上游，其价格变动对铝价有一定影响。

铝棒库存

• 铝棒库存图显示库存水平变化，具体数值未提及，但库存变动可反映下游需求情况。

供需平衡（中国年度）

• 供需平衡逐渐改善，2024年后呈现小幅正平衡，表明国内铝行业供需关系有所优化。

总结

铝价短期面临高位震荡下行压力，主要受制于需求疲软及宏观情绪波动。但长期来看，碳中和政策推动行业变革，有助于提升铝价。同时，地缘政治因素（如俄乌冲突）对俄铝供应形成一定支撑。投资者需关注宏观经济走势、政策变化及供需动态，谨慎操作。