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有色商品日报总结（2026年6月26日）

核心内容概述

2026年6月26日的有色商品日报对铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种的市场行情、库存变化、加工费、升贴水及宏观因素进行了详细分析，整体呈现震荡走势，市场情绪受宏观政策与地缘政治影响较大。

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主要观点

1. 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口盈利小幅下降。
• 宏观因素：美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，略低于预期，美联储官员威廉姆斯表示当前利率足以遏制通胀，预计2028年将降至2%。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡重开，原油供给修复，对铜价形成一定支撑。
• 需求方面：铜价回调后，部分下游企业积极点价，采购需求回升。
• 市场情绪：美元震荡走弱，海外金融市场回升带动风险偏好回暖，铜价在10万元/吨附近得到支撑。
• 贸易商动态：Comex与LME价差收窄至0美元/吨附近，贸易商囤货驱动下降，关注6月30日美国铜关税决议。

2. 铝

• 价格走势：隔夜LME铝价上涨1.35%，国内铝价微跌，现货贴水收窄。
• 库存变化：LME库存减少2000吨，上期所仓单减少，总库存下降。
• 原材料：几矿政策推迟及环保整治导致氧化铝供给扰动，现货价格回涨，铝锭贴水收窄。
• 需求方面：铝价在去库超预期节奏下表现出一定抗跌性，关注下游补货积极性。
• 加工费：铝杆加工费上调，铝棒加工费持稳，部分地区小幅上调。

3. 镍

• 价格走势：LME镍涨0.42%，沪镍涨0.17%，库存压力仍是核心矛盾。
• 供给端：印尼镍矿审批量接近上限，配额发放节奏待观察。部分矿山进入维护阶段，产能利用率受硫磺供给影响。
• 需求端：三元材料需求持平，不锈钢耗镍小幅下降。
• 市场预期：若下半年继续发放配额，镍价或承压。当前市场震荡运行，关注宏观情绪及印尼政策动向。

4. 锌

• 价格走势：锌价震荡下跌，主力结算价下跌1.5%，现货升贴水维持稳定。
• 库存变化：上期所库存增加，LME库存减少，社会库存小幅上升。
• TC变化：国产与进口锌TC保持稳定，加工费无明显波动。
• 市场情绪：锌价受库存压力及宏观情绪影响，整体偏弱。

5. 铅

• 价格走势：铅价小幅下跌，现货升贴水维持稳定。
• 库存变化：LME与上期所库存均小幅下降，仓单减少。
• 加工费：铅精矿加工费稳定，但整体市场情绪偏弱，关注下游补货情况。

6. 锡

• 价格走势：锡价大幅下跌2.5%，现货升贴水维持稳定。
• 库存变化：LME与SHFE库存均小幅下降，社会库存小幅减少。
• 市场情绪：锡价受库存压力及宏观情绪影响，整体偏弱。

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关键信息汇总

价格走势

品种	价格（元/吨）	涨跌
铜	101060	-2070
铝	22860	-610
镍	129210	+1083
锌	24010	-1.5%
铅	16080	-120
锡	384160	-2.5%

库存变化

品种	上期所库存（吨）	LME库存（吨）	涨跌
铜	75065	339100	+122
铝	462671	308225	-10301
镍	96109	274830	+1083
锌	6268	122400	+793
铅	62656	298525	-1125
锡	9286	8635	-785

升贴水情况

品种	升贴水（元/吨）	涨跌
铜	-50	+20
铝	-49.65	+20
镍	-228	+710
锌	-40	0
铅	-70	0
锡	700	0

期货合约盈亏

品种	活跃合约进口盈亏（元/吨）	涨跌
铜	-1923.8	-1923.8
铝	-3231	-3231
镍	-1480	-1480
锌	0	0
铅	-12919	-12919
锡	0	0

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数据监测要点

• 铜：国内精炼铜进口盈利下降，LME库存减少，Comex与LME价差收窄。
• 铝：氧化铝价格回升，电解铝库存下降，加工费部分上调。
• 镍：库存压力持续，印尼配额消息面扰动，市场震荡。
• 锌：锌价震荡下跌，库存上升，TC稳定。
• 铅：铅价小幅下跌，库存下降，加工费稳定。
• 锡：锡价大幅下跌，库存下降，市场情绪偏弱。

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总结

整体来看，有色市场在宏观政策、地缘政治及供需关系的多重影响下，呈现震荡走势。铜价受宏观情绪和下游采购回升支撑，铝价在去库节奏下表现出抗跌性，镍价则受库存压力及印尼配额政策影响较大，锌、铅、锡价格整体偏弱。市场需关注6月30日美国铜关税决议、印尼镍矿配额发放及宏观政策动向，以把握后续走势。