> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜周报（6.22\~6.26）总结 ## 核心内容 本周沪铜期货市场整体呈现震荡下行趋势，主力合约价格下跌3.07%，收报于101560元/吨。市场受到地缘政治因素影响，铜价受到一定支撑，但随着中东局势缓和，市场情绪有所回落。国内消费进入淡季，下游需求疲软，现货市场交易清淡，以刚需为主。库存方面，LME库存有所减少，而上期所铜库存也出现下降，表明市场供应压力有所缓解。 ## 基本面分析 ### 1. PMI数据 PMI数据反映了经济活动的健康程度，对铜价具有一定的指引作用。尽管具体数值未列出，但整体趋势表明经济环境对铜需求的影响存在不确定性。 ### 2. 供需平衡表 根据2018年至2024年的数据，中国铜的供需状况呈现以下特点： - **2018年**：供需平衡为+10万吨，表明供应略大于需求。 - **2019年**：供需平衡为+2万吨。 - **2020年**：供需平衡为+70万吨，显示需求显著增长。 - **2021年**：供需平衡为-46万吨，表明需求增长放缓。 - **2022年**：供需平衡为-8万吨。 - **2023年**：供需平衡为-10万吨。 - **2024年**：供需平衡为+11万吨，显示供需趋于紧平衡。 ### 3. 库存情况 - **LME库存**：上周出现减少，表明市场供应紧张。 - **上期所库存**：较上周减少8143吨，至135732吨，库存水平下降，有助于支撑价格。 ## 市场结构分析 ### 1. 加工费 加工费处于低位，表明现货市场对铜的需求较弱，企业利润空间受到压缩。 ### 2. CFTC持仓 CFTC非商业净多单流出，显示市场投机情绪减弱，可能对价格形成压力。 ### 3. 期现价差 期现价差显示期货价格与现货价格之间的关系，反映了市场对未来预期的变化。具体数据未详细列出，但整体趋势表明市场对未来铜价的预期偏弱。 ### 4. 进口利润 进口利润数据表明，进口铜的成本相对较高，不利于进口贸易的活跃度，可能对国内供应产生一定限制。 ### 5. 仓单 仓单数据反映了市场对铜的持仓情况，但未提供具体数值，需进一步关注市场动态。 ## 关键信息 - **价格走势**：沪铜主力合约下跌3.07%，市场整体震荡下行。 - **地缘政治影响**：中东事件对铜价形成支撑，但局势缓和可能带来价格压力。 - **国内需求**：消费进入淡季，下游需求疲软，现货交易以刚需为主。 - **库存变化**：LME和上期所库存均有所减少，显示供应紧张。 - **供需平衡**：2024年供需紧平衡，2025年或出现过剩。 - **市场情绪**：CFTC非商业净多单流出，显示投机情绪减弱。 - **加工费与进口利润**：加工费低位，进口利润不高，影响市场供需结构。 ## 数据来源 - PMI数据：Wind - 供需平衡表：Wind - LME库存与上期所库存：Wind - 加工费、CFTC持仓、期现价差、进口利润：Wind ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。