【东北宏观】乘用车批发及零售销量回暖-20230416-东北证券-34页_2mb

证券研究报告总结：【东北宏观】乘用车批发及零售销量回暖

核心内容

本报告分析了2023年4月中旬的宏观数据和政策动态，重点关注了生产、内需、外需、就业及物价等多方面的经济表现。整体来看，经济呈现出一定的回暖迹象，但部分领域仍面临挑战，如外需和就业市场。

主要观点

生产持续回暖

• 发电行业：六大发电集团日均耗煤量72.91万吨，同比上升8.13%，显示发电需求维持高位。
• 钢铁行业：全国高炉开工率84.30%，同比上升5.03个百分点；唐山钢厂高炉开工率58.73%，同比增加3.97个百分点。
• 汽车轮胎：半钢胎开工率73.28%，同比上升4.90个百分点；全钢胎开工率68.72%，同比增长12.01个百分点。
• 化工行业：PTA工厂负荷率78.07%，同比上升4.47个百分点；江浙织机负荷率55.10%，同比上升8.55个百分点。
• 炼焦煤行业：国内独立焦化厂焦炉生产率75.80%，同比下降2.50个百分点。

内需表现强劲

• 出行数据：一线城市地铁出行7天平均为919.26百万人次/天，高于2019年同期；二线城市地铁出行7天平均为153.07百万人次/天，远超2019年同期。
• 迁徙规模：全国迁徙规模指数大幅超过2022年和2021年同期。
• 航班执行情况：国内航班执行情况7天平均为11874班次/天，同比增长316.76%。
• 乘用车销量：批发销量4周平均同比上升12.75%，零售销量4周平均同比上升19.25%，上升趋势扩大。
• 电影票房：4月5日电影票房7天移动平均为0.65亿元，同比增长245.20%，但涨幅略有缩窄。
• 餐饮收入：1—2月份全国餐饮收入同比增长9.2%。
• 商品房成交：30大中城市商品房成交面积7天平均为43.38万平方米，同比增长31.31%；累计成交面积同比上升9.02%。
• 土地成交：年初至4月9日，100大中城市成交土地面积同比增加9.41%，成交土地总价同比上升2.38%。

外需恢复待观察

• 出口情况：韩国和越南3月出口同比分别为-13.60%和-13.19%，仍处于负增长区间。
• 运价指数：波罗的海干散货指数同比下降29.26%；中国出口集装箱运价指数环比持续下降。
• 招聘数据：新增招聘帖数和新增招聘公司数量同比分别下降44.96%和30.72%，就业市场景气度持续低位。

物价涨跌不一

• 生活资料：蔬菜价格持续下跌，降幅有所收窄；水果价格环比震荡；猪肉价格环比持续下降，但同比上涨8.95%。
• 生产资料：原油价格上升；焦煤、螺纹钢、水泥价格有所下降。

关键信息

• 宏观高频数据拟合：3月工业增加值同比拟合值为6.69%，社会消费品零售总额同比拟合值为12.09%，固定资产投资同比拟合值为4.90%。
• 政策动态：
  • 央行累计进行540亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。
  • 银保监会强调加强金融监管，推动金融服务实体经济。
  • 国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，提出坚持能源保供稳价、绿色低碳转型、创新驱动等基本原则。
  • 习近平在广东考察时强调坚定不移全面深化改革扩大高水平对外开放，推进中国式现代化。
  • 国务院常务会议指出就业是民生之本，需强化政策引导，稳定就业大局。

下周重要宏观事件

• 美国：
  • 4月17日：纽约联储制造业指数
  • 4月18日：TIC长期资本净流入、新屋开工年化总数、营建许可环比、总数、成屋销售年化环比、总数
  • 4月19日：API原油库存变动、日本工业产出环比、欧元区CPI同比、环比、未季调核心CPI同比
  • 4月20日：中国央行贷款市场报价利率(LPR)、日本商品出口同比、美国费城联储制造业就业指数、制造业指数、综合PMI
  • 4月21日：欧元区Markit服务业PMI、制造业PMI、美国Markit服务业PMI、制造业PMI、综合PMI

风险提示

• 疫情对经济的负面影响强于预期。

研究团队

• 张陈：东北证券首席宏观分析师，北京大学经济学博士，具有3年证券从业经验。
• 罗琦：东北证券宏观组研究助理，中国人民大学经济学博士，曾在浙商银行总行政策管理岗工作。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（股价涨幅超越市场基准5%至15%之间）、中性（股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间）、减持（股价涨幅落后市场基准5%至15%之间）、卖出（股价涨幅落后市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数收益超越市场基准）、同步大势（行业指数收益与市场基准持平）、落后大势（行业指数收益落后于市场基准）。

重要声明

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数据来源

• 数据来源：Wind、央行官网、政府网站、同花顺iFinD、东北证券

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