20250926-东亚期货-黑色系周报—双焦_17页_935kb

交易咨询业务信息

• 牌照号：沪证监许可【2012】1515号
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黑色系周报摘要

品种：双焦（焦煤 / 焦炭）
日期：2025年9月26日
研究与审核：李海啸（研究员 Z0019568）｜唐韵（审核 Z0002422）

🖋️ 基本面要点与观点

1. 核心观点

   • 焦煤：矿山库存去化，现货成交上涨；焦煤2601合约震荡。
   • 焦炭：第一轮提涨已启动；焦炭2601合约震荡。

2. 数据支持

   • 需求与利润：
     • 铁水产量环比上升；焦化厂利润（焦煤01合约）168元，环比增10元；焦炭日均产量减少。
     • 焦化厂开工率波动，洗煤厂数量增加。
   • 库存：
     • 焦煤总库存：2060.63万吨，周同比+81.15万吨；钢厂库存+71.31万吨。
     • 焦炭总库存：920.41万吨，周同比+96.7万吨；钢厂库存大幅增加（661.31万吨）。
   • 进出口：
     • 1-7月焦煤进口同比下滑8.47%；焦炭出口同比减少22.02%。

3. 价格与趋势

   • 焦煤、焦炭仓单价格及进口利润数据表明成本支撑存在；但国际出口下滑显示国内需求偏强。
   • 图表显示库存积累与需求回升同步，短期震荡为主，中长期需关注库存消化节奏。

📱 服务与免责声明

• 研究报告用途：仅供参考，不构成投资建议；读者需自主甄别市场变动。
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💎 总结
报告总结焦煤、焦炭供需紧张与政策调整对市场的影响：短期震荡格局，但库存积压与价格轮动风险犹存。投资者应密切监控库存变化与提涨周期，把握期货合约套利机会。本报告由东亚期货发布，内容严谨但非投资建议，决策责任自负。