20250926-宏源期货-黑色金属周报-双焦_双焦市场运行平稳_焦企开启首轮提涨_22页_1023kb

黑色金属周报：双焦市场分析

焦煤市场

本周焦煤现货价格整体偏强运行。主产地区煤矿供应稳定，开工率环比有所回升，产地煤仓单价格上涨。进口蒙煤受假期影响供应紧张，报价上扬。但整体来看，国庆节前补库接近尾声，下游出货节奏可能加快，市场涨势或放缓。

基本面分析：供应端，煤矿正常生产，开工率有所恢复；需求方面，炼焦煤库存快速下滑，终端采购积极性减弱。进口蒙煤因假期和资源减少，成交价格升水明显。期货方面，焦煤主力合约价格震荡下跌，基差走强，显示现货市场价格支撑力度减弱。

观点与建议：短期估值已接近偏高水平，且焦化利润持续收缩，反弹空间可能有限。建议节前逐步降低仓位，谨慎操作，关注政策风险等扰动因素。

焦炭市场

本周焦炭价格稳中有降，港口库存小幅下降。国庆前补库节奏放缓，基本面趋于供需两弱格局，价格承压。

基本面分析：供应端，焦企为减产限产；需求端，钢厂库存有所增高，节后可能释放部分压力。焦化利润一度回落至盈亏边缘，市场多空博弈激烈。进口焦炭数量维持相对稳定。

观点与建议：价格波动将持续，短期面临回调压力，但仍需警惕下游利润收缩风险。建议降低仓单成本，谨慎操作，关注终端需求释放变化。