20230508-东吴期货-铁合金_黑色情绪波动_双硅减产去库_22页_1mb

铁合金市场分析报告总结

分析师：朱少楠
从业资格：F3042921/Z001532
日期：2023年5月8日

一、核心观点

• 市场情绪：近期黑色情绪波动，盘面持续走弱，基本面主导逻辑逐渐显现。
• 供需格局：
  • 硅铁：产量显著下降（4月环比减少5万吨），产量同比大幅下降，开工率降至31.91%；库存逐步垒库，但4月30日钢厂硅铁库存可用天数环比减少。
  • 硅锰：产量环比回落，产量同比持平；库存持续累积，4月企业库存达275万吨，为近三年最高水平。
• 成本支撑：
  • 硅锰成本支撑疲软，受锰矿库存积压、富锰渣价格下调等影响。
  • 硅铁受兰炭价格上行影响相对稳定，但盘面价格已跌至成本线附近。
• 产业链联动：
  • 兰炭淘汰装置政策重启可能推动镁价及硅铁价格趋势。
  • 用电挤兑问题需关注西北地区工业硅生产对电网的影响。
• 操作建议：
  • 短期：逢高布局空单，并关注硅铁多单机会。
  • 中期：双硅维持看空，建议逢高做空。
  • 套利方向：多硅铁空硅锰价差策略。

二、风险提示

• 钢铁限产政策变化。
• 黑色情绪推动市场波动。
• 政策重启兰炭淘汰装置或扰动市场供需及成本线。