20230504-东吴期货-铁合金_减产去库_需求一般_21页_1mb

铁合金市场周度总结

主要观点

上周，双硅（硅铁和硅锰）价格震幅较大，受成本端影响：硅石与电力稳定，但港口锰矿和冶金焦价格下调，削弱了硅锰成本支撑。兰炭装置淘汰政策短期支撑镁价和硅铁成本，但整体高出库率限制下行。贸易商拿货意愿一般，库存去库势头减弱，回归垒库格局。双硅建议逢高布局空单，硅铁未来三个月或有上行趋势。

本周走势分析

节前硅锰因收储冲高，硅铁表现疲软。成本端持续弱化，库存高位推高供应端减产，但需求一般，现货价格下调。硅铁价格已跌至成本线，建议逢高做空；硅锰价格偏高，不建议追多。五月钢招预期不佳，西北地区高耗能商品可能引起用电挤兑，需关注后续变动。

风险提示

• 房地产市场修复不及预期
• 黑色情绪推动市场波动
• 府谷地区淘汰兰炭装置政策

数据摘要

• 供应端： 硅铁周产量环比减少，开工率低；硅锰产量高位回落，开工率下降。
• 需求端： 粗钢需求缓慢好转，但整体修复缓慢；下游需求支撑有限。
• 库存： 双硅库存高位，硅铁垒库趋势显现，硅锰库存轻微拐点。

整体市场受库存积压影响，下行趋势明，建议关注政策和需求变化。