20211109-天风证券-天风问答系列_金融工程与FOF五问五答_11页_1mb

基金研究总结

核心内容

本报告基于2021年公募基金第三季度报告，分析了主动权益类基金及百亿级基金经理在三季度的持仓变化和未来市场展望。总结内容涵盖重仓股变动、百亿级基金经理数量、重仓股行业分布、共同看好的股票及基金经理对未来市场表现的看法。

主要观点

1. 主动权益类基金重仓股变动

   • 大多数基金在三季度没有大幅调整持仓，仅约30%的基金新进重仓股数量在6至10只之间，而65%的基金新进重仓股数量在5只及以内。
   • 重仓股整体加码周期性行业，减持消费、医药、香港信息技术等行业。

2. 百亿级基金经理数量

   • 截至2021年9月30日，共有193位基金经理管理的主动权益类产品规模达到百亿级别。
   • 前三名分别为刘彦春（景顺长城基金）、葛兰（中欧基金）、张坤（易方达基金）。

3. 百亿级基金经理重仓股变动

   • 百亿级基金经理所管理的基金新进重仓股数量普遍较低，平均为3.60只。
   • 新进重仓股的行业权重变化与全市场主动权益类基金相似，主要集中在电子、医药、基础化工、电力设备及新能源等。

4. 百亿级基金经理共同看好的股票

   • 百亿级基金经理普遍看好行业龙头股票，如宁德时代、贵州茅台、药明康德、海康威视、隆基股份等。
   • 这些股票主要分布在消费、新能源、电子、医药等高景气度和科技创新领域。

5. 未来市场表现看法

   • 绝大多数百亿级基金经理对未来市场持谨慎乐观态度。
   • 他们普遍认为应关注具备核心竞争力的优质企业，看好大消费、新能源、半导体、科技创新等行业的发展前景。
   • 部分基金经理认为，受疫情影响的行业将逐步恢复，具备性价比的投资机会增多。

关键信息

重仓股变动

• 新进重仓股数量分布：
  • 0只：1.2%
  • 1-5只：65.0%
  • 6-9只：30.8%
  • 10只及以上：4.2%
• 平均新进重仓股数量：4.79只
• 平均新进重仓股权重占比：22.9%

百亿级基金经理

• 数量：193位
• 代表性基金：如景顺长城新兴成长、中欧医疗健康A、易方达蓝筹精选等
• 平均新进重仓股数量：3.60只

行业权重变化

• 加码行业：电子、基础化工、有色金属、电力设备及新能源
• 减持行业：消费、医药、香港信息技术、家电等

共同看好的股票

• 高被持有的股票：宁德时代（78位基金经理）、药明康德（43位）、海康威视（31位）、隆基股份（26位）等
• 行业分布：主要集中在消费、医药、电子、新能源、高端制造、科技创新等

未来市场展望

• 长期视角：多数基金经理对市场保持谨慎乐观，看好具备核心竞争力和高质量成长的企业。
• 短期视角：部分基金经理认为市场震荡分化是“开始的结束”，未来将更聚焦优质企业。
• 行业偏好：大消费、新能源、半导体、科技创新、高端制造、医药、消费服务等

表格汇总

表1: 主动权益类基金新进重仓股数量分布

表3: 百亿级基金经理管理规模及代表性产品

表6: 百亿级基金经理共同看好的股票名单

总结

本报告揭示了2021年三季度主动权益类基金及百亿级基金经理的持仓动态与市场观点。整体来看，基金持仓变动幅度较小，多数基金维持原有持仓或小幅调整，重点加码周期性行业，同时看好消费、新能源、医药等领域的优质企业。百亿级基金经理在持仓选择上更加集中于行业龙头，强调长期价值投资和核心竞争力。尽管市场短期波动，但多数基金经理对未来仍持谨慎乐观态度，认为结构性机会依然存在，尤其在科技创新和高质量成长领域。