20241119-群益证券-雅克科技-002409.SZ-电子材料平台型企业_并购切入新领域_4页_391kb

雅克科技电子材料业务发展强劲，并通过持续并购拓展业务版图。公司从阻燃剂起家，如今已覆盖前驱体、光刻胶、硅微粉、湿电子化学品等电子材料领域。2024前三季度营收、净利润高速增长，主要动力来自半导体景气回暖和下游需求扩张。

公司前驱体业务全球领先，尤其受益于AI产业AI与HBM需求驱动，未来成长性强劲。光刻胶业务紧抓面板国产化机遇，积极布局高端产品，尽管产能导入存在延迟挑战。特气与硅微粉业务保持稳定增长，特种气体在国内具有产能优势。

近期并购动作频发，2023年切入湿电子化学品领域，2024年进一步切入泛半导体清洗业务，加速构建电子材料一站式供应能力。整体来看，雅克科技已成为具备多元产品组合的电子材料平台型企业，产品广泛应用于三星、英特尔、台积电等头部客户。

研究机构给予“买进”评级，预计2024-2026年净利润分别为96亿元、122亿元、142亿元，对应PE分别为31、24、21倍。报告提示了半导体景气不及预期、产能建设进度延迟等潜在风险。

附：公司核心产品与产能规划数据摘录，以及未来三年的盈利预测走势。