科创板上市公司全景概览之五_瀚川智能_沃尔德_南微医学_天宜上佳_25页_2mb

上市公司分析总结

核心内容概述

本文档分析了瀚川智能、沃尔德、南微医学、天宜上佳四家A股科创板上市公司的基本情况、财务表现、拟募资项目及可对标公司。

瀚川智能 (688022.SH)

公司基本情况

• 成立于2012年，专注于智能制造装备，涉及汽车电子、医疗健康、新能源电池等多个领域。
• 主要客户包括全球前十大汽车零部件厂商中的七家（如大陆集团、博世等），以及医疗健康行业的美敦力、百特等。
• 业务布局海外，设立多个海外业务网点，境外项目成为盈利增长点。

公司财务表现

• 2016-2018年营业收入分别为1.50亿元、2.44亿元、4.36亿元，年均复合增长率达70.36%。
• 净利润分别为0.02亿元、0.32亿元、0.70亿元，年均复合增长率达441.29%。
• 主营业务毛利率分别为38.32%、37.22%、35.62%，保持在较高水平。
• 医疗健康和新能源电池等新业务毛利率相对较低，影响整体毛利率略有下降。

拟募资金额及项目

• 公开发行不超过0.27亿股，发行价格25.79元/股，预计募资6.96亿元，募资净额6.21亿元。
• 募资用于智能制造系统及高端装备的新建项目，投资金额4.68亿元。

可对标公司

• 克来机电、智云股份、智慧松德、迈为股份。

沃尔德 (688028.SH)

公司基本情况

• 成立于2006年，专注于超高精密和高精密超硬刀具及制品的研发、生产和销售。
• 产品包括钻石刀轮、铰刀、铣刀、CVD金刚石等，精度远超行业标准。

公司财务表现

• 2016-2018年营业收入分别为1.75亿元、2.33亿元、2.62亿元，年均复合增长率22.51%。
• 归属于母公司净利润分别为0.42亿元、0.58亿元、0.66亿元，年均复合增长率14.08%。
• 主营业务毛利率分别为50.09%、51.85%、51.83%，整体较高且稳定。
• 超硬复合材料业务毛利率下降，影响整体毛利率波动。

拟募资金额及项目

• 公开发行不超过0.2亿股，发行价格26.68元/股，预计募资5.34亿元，募资净额4.68亿元。
• 募资用于超高精密刀具产业化升级、高精密刀具扩产、研发中心建设及补充流动资金。

可对标公司

• 岱勒新材、三超新材、富耐克、威硬工具。

南微医学 (688029.SH)

公司基本情况

• 成立于2000年，专注于微创医疗器械研发、制造和销售。
• 已形成内镜诊疗、肿瘤消融、OCT三大技术平台，产品涵盖多个细分领域。
• 无控股股东，主要股东承诺锁定股份36个月。

公司财务表现

• 2016-2018年营业收入分别为3.47亿元、5.47亿元、7.30亿元，年均复合增长率达75.38%。
• 归属于母公司净利润分别为-0.36亿元、1.01亿元、1.93亿元，2018年同比增长90.45%。
• 主营业务综合毛利率分别为57.51%、60.75%、64.01%，持续上升。
• 管理费用较高影响2016年净利率，但剔除股份支付后净利率稳步提升。

拟募资金额及项目

• 公开发行不超过3334万股，发行价格52.45元/股，预计募资8.94亿元，募资净额8.94亿元。
• 募资用于生产基地建设、国内外研发及实验中心建设、营销网络及信息化建设。

可对标公司

• 开立医疗、万东医疗、乐普医疗、凯利泰。

天宜上佳 (688033.SH)

公司基本情况

• 成立于2009年，专注于高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦的研发、生产和销售。
• 2013年实现进口替代，成为“复兴号”核心供应商。
• 股权结构集中，吴佩芳为实际控制人。

公司财务表现

• 2016-2018年营业收入分别为4.68亿元、5.07亿元、5.58亿元，年均复合增长率10.01%。
• 归属于母公司净利润分别为1.95亿元、2.22亿元、2.63亿元，年均复合增长率18.56%。
• 主营业务综合毛利率分别为74.34%、73.22%、75.12%，处于较高水平且稳定。
• 动车用闸片毛利率稳定，城轨用产品毛利率波动，机车用产品毛利率下降。

拟募资金额及项目

• 公开发行不超过0.48亿股，发行价格20.37元/股，预计募资9.75亿元，募资净额8.68亿元。
• 募资用于年产60万件轨道交通制动闸片及闸瓦项目、智能制造示范生产线项目、营销与服务网络建设项目。

可对标公司

• 神州高铁、晋西车轴、康尼机电。

风险提示

1. 宏观经济增长不及预期：可能影响公司整体业务发展。
2. 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
3. 市场监管及政策风险：可能对业务造成不确定性影响。

总结

四家公司均属于智能制造或高端制造领域，具备较强的行业竞争力和市场地位。瀚川智能在汽车电子智能制造装备领域表现突出；沃尔德在超硬刀具领域实现进口替代；南微医学在微创医疗器械领域占据龙头地位；天宜上佳在高铁制动系统领域具有核心地位。各公司均通过募投资金进一步扩大产能、提升研发能力及拓展市场，但均面临一定的行业及市场风险。