20131119-华泰证券-零售行业_周报-一周思考_微生活能为传统零售企业带来什么__12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年11月19日发布的零售行业周报，主要分析了零售行业一周的表现、腾讯微生活对传统零售企业的影响以及行业未来展望。报告指出，零售行业整体跟随大盘上涨，部分个股因政策利好及业务转型表现突出。同时，腾讯微生活作为O2O解决方案，为传统零售企业提供了数字化转型的工具，但企业自身的互联网文化建设和营销策略仍需进一步优化。

主要观点

1. 行业表现

• 行业整体走势：零售行业周涨幅为1.3%，与大盘走势基本一致。
• 子行业表现：
  • 百货板块涨幅最大，平均上涨1.9%，其中友谊股份、中兴商业分别上涨10.3%和8.8%。
  • 专业连锁板块涨幅为0.7%，老凤祥上涨12.2%，受益于国企改革概念。
  • 超市板块平均上涨0.8%，永辉超市、步步高分别下跌1%和0.7%。
  • 物业经营板块涨幅最小，平均上涨0.2%，其中海印股份表现较好，上涨6.6%。

2. 估值情况

• A股整体估值：截至11月15日，全部A股平均静态PE（TTM）为11.2倍，动态PE为10.4倍。
• 沪深300估值：平均静态PE（TTM）为8.6倍，动态PE为8.4倍。
• 华泰零售估值：平均静态PE（TTM）为19.6倍，动态PE为20.8倍。
• 子行业估值溢价：
  • 百货：1.35倍
  • 专业连锁：3.17倍
  • 超市：2.63倍
  • 物业经营：1.78倍

关键信息

1. 腾讯微生活的作用

腾讯微生活是一个专注于O2O解决方案的平台，主要通过电子会员卡实现线上线下融合。其核心功能包括：

• 闭环移动CRM平台：提供会员管理、精准营销、数据分析等功能。
• 微信自定义菜单解决方案：支持餐饮企业实现点餐、预订、支付等功能。
• 移动客服平台：支持7*24小时客服，提升客户体验。
• 移动支付解决方案：通过微信支付实现线上线下的支付整合，提升交易效率。

2. 传统零售企业转型挑战

• 互联网文化与执行力：企业需建立自身互联网文化，管理层和团队执行力是O2O成功的关键。
• 拉新问题：腾讯微生活无法直接导流，企业需通过其他方式吸引新客户。
• 利益分成机制：品牌厂商通过线上支付可能绕过商场流水，需重新制定利益分成规则。

3. 行业展望

• 推荐个股：继续关注具有安全边际的个股，推荐组合包括鄂武商、潮宏基、欧亚集团、重庆百货。
• 未来趋势：O2O仍是零售行业的重要发展方向，线上线下融合将成为主流模式。

一周公告精粹

• 步步高（002251）：控股股东与伊藤忠签署战略合作协议，推进多方合作。
• 中央商场（600280）：上线“云中央”购物平台，推动线上线下协同。
• 宏图高科（600122）：通过股权激励计划授予股票期权与限制性股票。
• 金叶珠宝（000587）：股东减持股份，减持数量为700.11万股。
• 红旗连锁（002697）：设立简阳子公司，完善成渝地区门店布局。
• 天虹商场（002419）：全资子公司竞得苏州地块，用于商业地产开发。
• 重庆百货（600729）：计划在邻水、安顺投资创办综合商场。
• 天音控股（000829）：董事会秘书辞职，副总经理暂代职责。
• 苏宁云商（002024）：发行第二期公司债券，发行规模35亿元。

一周要闻速递

• 步步高王填呼吁联合建立线上平台：面对电商冲击，呼吁实体零售商联合发展线上业务。
• “双11”O2O尝试未达预期：部分品牌未与线上打通，仍以各自为战为主。
• 天猫双11成交额达350亿元：超内地日均零售总额一半，显示电商强劲势头。
• 徐家汇商圈O2O首战成功：双11期间网上商城订单突破2000单。
• 西安便利店市场增长迅速：4年数量增长5倍，有风投进入。
• 便利店配送难题：标准化生产导致库存无法应对外卖需求，配送成本高。
• 郭戈平：实体零售需变革：线上线下融合是未来零售业的发展方向。
• 连锁百强房租上涨20%：租金和人工成本上涨，推动零售企业转型O2O。

总结

本报告指出，零售行业在政策利好和电商冲击下，正面临转型压力。腾讯微生活作为O2O解决方案，为传统零售企业提供了一条数字化转型路径，但其成功依赖于企业自身的互联网文化建设和运营能力。未来，建议投资者关注具有安全边际的个股，并继续关注线上线下融合的发展趋势。