20150428-华泰证券-_互联网+_系列报告之十一_互联网助力传统行业_改造带来新机遇_23页_1mb

行业研究/深度研究总结

核心内容

本报告聚焦于“互联网+”对食品饮料行业的变革与影响，分析了互联网消费市场的快速增长、食品饮料行业的互联网化趋势，以及部分企业在互联网渠道中的创新应用。同时，报告推荐了汤臣倍健、通葡股份、三全食品、海欣食品和洋河股份等企业，认为其在互联网布局方面具有优势，有望在行业变革中获得增长。

主要观点

• 互联网消费市场增长迅猛：我国网络购物市场自2006年以来年均增长率高达80.33%，2014年市场规模达27898亿元，占社会消费品零售总额的10.63%。预计到2016年，市场规模将突破5万亿元。

• B2C市场增长快于C2C：2014年B2C市场增长率为68.68%，高于C2C的38.53%。B2C市场占据总网购市场46.18%的份额，成为增长的主要推动力。

• 三四线城市潜力巨大：三四线城市网购渗透率仅为21.7%，购买频次为2.5次，仅为一线城市的50%。随着物流覆盖的提升，这些地区将成为未来增长的重要来源。

• 食品饮料行业互联网化初现：食品类产品在网购品类排名中进入前十，电商销售增速快于非食品类。酒类电商销售额年均增长迅速，但目前仅占总市场的2%。

• 互联网改变传统渠道结构：传统渠道中厂商通过经销商销售，存在信息不对称和管理复杂的问题。深度分销模式虽能加强渠道掌控，但成本高。互联网通过B2C和O2O模式减少中间环节，提升效率。

• O2O模式提升体验与粘性：O2O模式结合线上展示与线下体验，增强消费者对产品的认知和信任。合生元通过线上线下互动提升客户粘性，三只松鼠通过精准营销和品牌塑造取得成功。

• 互联网助力企业创新：企业通过大数据分析消费者行为，实现精准营销。同时，通过互联网平台提升品牌知名度，拓展销售渠道，形成新的增长点。

关键信息

互联网消费市场

• 2006-2014年年均增长率80.33%，2014年市场规模达27898亿元。
• 网购人数从2005年的3357万人增长至2013年的3亿人。
• B2C市场占总网购市场的46.18%，增速快于C2C。

食品饮料行业互联网化

• 食品类产品在网购平台排名前十，电商销售增速显著。
• 1号店食品类销售额增速高于非食品类，液态牛奶、调味品和冷冻食品增速最快。
• 酒类电商销售额从2010年的6.8亿元增长至2014年的130亿元，年均增速高。
• 白酒电商销售占比低，但增长潜力大。

企业互联网布局

• 汤臣倍健：保健品行业龙头，积极布局互联网，计划推出新产品并拓展渠道，形成新的壁垒。
• 通葡股份：通过收购九润源，进入酒类电商领域，提升市场份额。
• 三全食品：开发鲜食O2O模式，拓展白领午餐市场，未来有望成为利润增长点。
• 海欣食品：布局休闲食品电商，通过并购猫诚，拓展销售渠道，实现多元化发展。
• 洋河股份：在白酒行业积极尝试互联网模式，打造B2C和O2O平台，增强渠道优势。

风险提示

• 互联网概念泡沫可能破裂。
• 互联网监管加强可能对行业带来不确定性。

重点推荐企业

• 汤臣倍健：行业空间大，增速快，积极布局互联网，形成新渠道壁垒。
• 通葡股份：借助九润源，进入酒类电商市场，有望提升业绩。
• 三全食品：通过鲜食O2O模式，提升互联网产品价值。
• 海欣食品：通过并购拓展电商渠道，推动休闲食品销售。
• 洋河股份：在白酒行业具备较强管理能力，积极布局互联网渠道。

行业评级

• 食品饮料行业：增持（维持）
• 评级标准：若行业指数在6个月内超越沪深300指数，给予增持评级。

附录

• 图表目录：包括网络消费市场规模、B2C与C2C增长对比、各线城市渗透率与购买频次、电商模式结构、O2O模式结构等。
• 表格目录：包括各线城市渗透率与购买频次对比、各地政府电商扶持政策、三只松鼠发展大事记等。

结论

互联网消费正在深刻改变传统食品饮料行业，为行业带来新的增长机遇。通过互联网平台，企业可以更直接地接触消费者，提升品牌影响力与销售效率。同时，O2O模式在提升消费者体验方面具有优势，尤其适合母婴产品等需要专业指导的品类。在这一趋势下，具备互联网布局和创新意识的企业有望在未来竞争中占据优势。