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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，分析师为王爽，时间为2022年4月18日。报告主要聚焦于近期宏观经济动态、市场热点及行业研究观点，为投资者提供政策解读与市场分析。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动态

• 央行降准：2022年4月25日，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放约5300亿元长期资金。此次降准特别对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行额外多降0.25个百分点，以加大对小微企业和“三农”的支持力度。
• 降准目的：通过降低融资成本，稳定中小微企业经营预期，助力实体经济稳增长。
• 政策背景：受疫情影响，国内经济面临压力，一季度GDP增速预计受拖累。政府工作报告将GDP增速目标定为5.5%，但实现该目标仍面临国内外不确定性因素的冲击。

2. 市场热点分析

• 国内热点：
  • 上海经信委发布《工业企业复工复产疫情防控指引》，鼓励企业“一企一策”复工复产，强调防疫物资和生活物资保障。
• 国际热点：
  • 美联储加息预期仍存，俄乌冲突持续影响全球商品市场，导致原油等商品价格走高。
  • 美国三大股指周内下跌，3月CPI同比涨幅创历史新高，市场对美联储5月加息50个基点的预期仍较强。

3. 行业研究观点

• 科技：
  • 福建高速集团率先推广数字人民币在高速公路全场景的应用，建议关注数字人民币产业链投资机会，如广电运通、新大陆。
• 能源：
  • 4月为煤炭消费淡季，但受疫情及大秦线检修影响，电厂补库积极性较低。俄罗斯煤进入中国市场仍面临诸多挑战，建议关注中国神华、兖矿能源、晋控煤业等标的。
• 绿能：
  • 宣城市发布光伏建筑应用实施方案，推动分布式光伏系统建设，建议关注政策对屋顶光伏和分布式光伏设备制造企业带来的利好。
• 区域研究：
  • 降准将利好成渝双城经济圈基建项目，预计总投资约2.04万亿元，年度计划完成投资1835亿元，建议关注相关基建及产业板块。

4. 宏观经济数据点评

• CPI与PPI：3月份CPI同比上涨1.5%，涨幅较上月扩大0.6个百分点；PPI同比涨幅继续回落。食品项价格同比下降1.5%，降幅收窄，猪肉价格为主要影响因素，3月同比下降41.4%，预计一季度CPI仍受压制。
• 政策预期：中央一号文件强调引导生猪产能调减，预计猪肉价格将在二季度回升。

三、风险提示

• 海内外疫情超预期波动风险
• 下游需求不及预期
• 货币政策变化

四、研究报告来源

• 数据来源：Wind，川财证券研究所
• 报告版权：本报告为川财证券研究所所有，未经授权不得擅自使用或传播。

五、分析师声明

• 王爽具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不与本人薪酬直接相关。

六、投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

七、免责声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者需自行评估风险，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。