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晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递涵盖了宏观、策略、债券、行业及公司研究等多个领域，重点分析了央行降准、疫情形势、市场情绪、经济数据、行业动态及公司业绩表现等，为投资者提供了多维度的市场分析与投资建议。

主要观点

宏观分析

• 降准影响：央行于2022年4月25日降准0.25个百分点，旨在降低融资成本、激发微观主体活力，并缓解人民币汇率贬值压力。
• 政策预期：降准强化政策底预期，有助于权益市场修复，未来可能推出更多政策组合。
• 经济数据：3月金融数据超预期，国内物价平稳，一季度外贸开局良好，中美利差倒挂为2010年来首次。

策略分析

• 市场情绪：降准叠加疫情好转，投资者情绪有望修复，市场可能温和反弹。
• 行业主线：消费与稳增长仍是反弹重点，建议关注相关板块。
• 一季报支撑：业绩增速较高的一季报将为市场带来基本面支撑。

债券市场分析

• 流动性状态：MLF操作与到期量一致，流动性宽松状态将持续。
• 可转债策略：关注新上市转债，稳增长、后疫情板块仍是重点，建议采用双低策略。
• 利率走势：十年期国债收益率仍处于历史低位，市场风险偏好较低。

关键行业及公司研究

电子行业

• 半导体设备：北方华创、盛美上海、华虹半导体等中标，显示国内设备需求增长，建议关注国产替代逻辑。
• 晶圆代工：台积电2022Q1营收超预期，国内晶圆厂资本开支持续，建议关注代工、设备及材料细分领域。
• 晶晨股份：营收和净利润增长显著，产品技术领先，维持“买入”评级。
• 卓胜微：2021年业绩超预期，调整2022~2023年盈利预测，维持“买入”评级。

建筑行业

• REITs发展：扩募政策出台，有助于加速资产证券化，建议关注已有REITs平台的企业。
• 重点企业：中国交建、首创环保、招商蛇口等，具有较强运营资产占比。

基础化工行业

• 瑞联新材：显示材料需求强劲，业绩增长显著，维持“买入”评级。
• 川恒股份：拟定增拓展磷化工产业链，预计2022-2024年净利润增长，维持“买入”评级。
• 彤程新材：原材料上涨导致业绩承压，但未来产能扩张和产品导入将带来成长空间，维持“买入”评级。
• 天赐材料：Q1业绩大幅增长，受益于锂电材料放量，维持“买入”评级。
• 云图控股：磷肥纯碱业务高景气，业绩增长明确，维持“买入”评级。
• 阳煤化工：受益于欧洲天然气危机，农化产品价格高位运行，维持“增持”评级。

有色行业

• 北方稀土：一体化发展带来竞争优势，业绩大幅增长，维持“增持”评级。
• 神火股份：煤铝产品价格涨幅高于成本，净利润创历史新高，维持“增持”评级。
• 索通发展：业绩超出预期，主业稳定增长，新型碳材料布局积极，维持“增持”评级。

环保行业

• 星云股份：绑定大客户，订单充足，增长动力明确，维持“买入”评级。
• 思源电气：海外订单增长显著，维持“买入”评级。
• 协鑫能科：清洁能源业务稳健，换电业务起步，维持“买入”评级。
• 英科再生：PET回收业务有望贡献业绩，研发投入提升，建议积极关注。

机械行业

• 杰瑞股份：受益行业景气度回升及海外市场拓展，维持“买入”评级。

汽车行业

• 福耀玻璃：市占率提升、产品结构优化，基本面优于行业，维持“买入”评级。

电新行业

• 亿华通-U：氢能市场前景广阔，但受坏账计提影响，调整盈利预测，维持“买入”评级。
• 太阳能：光伏运营龙头，受益于碳中和政策，维持“买入”评级。

军工行业

• 航天电器：订单充足，收入利润稳步增长，维持“买入”评级。

计算机行业

• 长亮科技：大行业务拓展顺利，盈利预测上调，维持“增持”评级。
• 太极股份：业务结构优化，“云+数”业务前景良好，维持“增持”评级。

纺服行业

• 比音勒芬：2021年和2022Q1业绩增长显著，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 安踏体育：Q1流水增长理想，Q2受疫情影响，下调盈利预测，维持“买入”评级。

医药行业

• 华特达因：Q1业绩超预期，聚焦主业，上调盈利预测，维持“买入”评级。

食品饮料行业

• 今世缘：营收和净利润增长显著，产品结构优化，维持“买入”评级。

轻工行业

• 山鹰国际：基本面有望触底，产业资本回购，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 博汇纸业：净出口改善有望提振业绩，维持“买入”评级。
• 太阳纸业：2021年业绩增长显著，预计2022年业绩环比改善，上调评级至“买入”。

行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件

估值方法的局限性说明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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