20240714-广发期货-聚酯产业链周报_产业链上游供需预期转弱叠加成本端偏弱_价格承压_60页_4mb

聚酯产业链周报（2024年7月14日）

PX：供应增加，价格承压

• 供需预期转弱：国内PX负荷升至近五年新高（881%），亚洲整体供应提升；下游PTA部分装置重启不及预期，供需双弱。
• 成本支撑有限：加工费处于中性水平，原料价格偏弱压制PXN修复空间。
• 短期走势：关注油价及PTA检修情况，短期震荡偏弱，区间支撑8400-8800元/吨。

PTA：供需逐步转弱，加工费修复

• 供需变化：供应逐步回归，至83.44%产能利用率，聚酯负荷下滑至86.2%；需关注装置检修及物流影响。
• 加工费高位：现货加工费421元/吨，TA09加工费约343元/吨，区间支撑5800-6100元/吨。

MEG：供应偏强，库存偏低支撑价格

• 库存与需求端：港口库存降至67万吨，供需结构紧平衡；需求端聚酯减产，但供应恢复弹性不足。
• 短期走势：关注装置重启及聚酯负荷变化，短期偏强震荡，压力位4800元/吨。

聚酯：需求淡季叠加库存高企，负荷下降

• 需求与库存：终端开机率下降，需求进入传统淡季；聚酯库存增加，负荷下滑至86.2%。
• 展望：需求疲软、库存压力大，叠加成本端支撑减弱，聚酯产业链利润压缩。

短纤：成本支撑减弱，库存压力上升

• 供需变化：原料PTA偏弱，涤短加工差维持在1000-1200元/吨；下游采购观望，库存上升。
• 走势预期：偏弱震荡，关注加工费及库存变动。

所有观点仅供参考，请务必阅读免责声明。