OMFIFIBM2018年央行数字货币调查报告（英文）20181040页4mb

中央银行数字货币（CBDC）总结

核心内容

中央银行数字货币（CBDC）是基于区块链和分布式账本技术（DLT）的数字形式的法定货币。本报告由OMFIF与IBM Blockchain World Wire合作完成，旨在探讨批发型CBDC的潜力、挑战及政策影响。

主要观点

• CBDC的意义：CBDC可提升支付系统的效率、速度与韧性，同时降低现有支付系统的成本和复杂性。
• 技术考量：批发型CBDC需在不显著降低现有实时全额结算（RTGS）系统功能的前提下，保持交易的保密性、利息支付能力及监管合规性。
• 实践问题：CBDC的实施涉及多个实际问题，如系统设计、技术选择、网络安全、监管协调及与现有系统的互操作性。
• 政策影响：CBDC的设计与管理选择（如是否由单一主权货币或资产篮子支持）将影响其对金融稳定、监管政策及全球支付体系的潜在影响。
• 案例研究：报告分析了多个中央银行的CBDC试点项目，如欧洲央行与日本银行的Project Stella、加拿大央行的Project Jasper及新加坡金融管理局的计划，展示了不同目标和技术路径下的CBDC探索。

关键信息

1. CBDC的定义与分类

• 批发型CBDC：面向金融机构，用于国际结算，可替代传统银行在央行的储备，提升支付效率与透明度。
• 零售型CBDC：面向公众，提供数字版央行货币，但目前多数央行认为尚不适宜立即推出。
• 技术基础：CBDC可能基于区块链，但并非所有央行都需使用区块链，因为它们本身已具备足够的信任度。

2. 技术要求

• RTGS兼容性：批发型CBDC需兼容现有RTGS系统，确保支付流程的连续性。
• 隐私保护：通过多通道架构和私有数据收集系统实现交易隐私。
• 流动性管理：利用智能合约和净额结算算法优化流动性。

3. 实践与挑战

• 系统责任：央行应主导CBDC的实施，但对数据存储存在分歧。
• 互操作性：CBDC系统需与现有支付系统兼容，以避免碎片化和效率损失。
• 监管协调：国际监管合作对CBDC的推广至关重要，需加快监管标准的统一。

4. 政策考量

• 金融稳定：批发型CBDC作为数字储备，对货币政策影响较小。
• 跨境支付：CBDC可能改善跨境支付效率，降低Herstatt风险。
• 安全与合规：央行需确保CBDC系统的安全性和合规性，满足现有监管标准。

5. 案例研究

• Project Stella：欧洲央行与日本银行的试点项目，探索CBDC在跨境结算中的应用。
• Project Jasper：加拿大央行的项目，测试CBDC在实时结算中的可行性。
• 新加坡金融管理局：希望通过DLT加强其作为全球金融中心的地位。

未来展望

• 技术成熟度：尽管DLT在CBDC中展现出潜力，但其在可扩展性、速度及成本方面仍需改进。
• 合作模式：多数受访者支持央行与私营部门合作设计CBDC，以确保系统适应性和参与者的接受度。
• 发展路径：批发型CBDC被视为未来重点，因其能提供更高的效率和安全性，同时避免零售型CBDC的复杂性。

结论

中央银行正在积极研究CBDC的可行性，尤其是批发型CBDC。尽管面临诸多挑战，如技术限制、监管协调与网络安全，但CBDC有望在未来改善全球支付系统，提高金融稳定性与透明度。报告强调，CBDC的发展应基于对现有系统的深入理解与谨慎推进，以确保其成功实施。