20160904-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量升幅明显_高炉检修率升幅明显_亏损面小幅降至18.40__14页_919kb

报告摘要

国内矿山：产能利用率小幅上升至 45.10%，较上次统计增加 0.80%。全国70家样本矿山日总产量为 8.20万吨，较上次统计增加 0.20万吨。铁精粉库存较上次统计下降 1.28% 至 77万吨。
外矿发货量：8月22日-8月28日，海外铁矿石发货总量 2464.16万吨，较上次统计增加 157.39万吨。其中，澳洲发货量 1684.8万吨（+42.74万吨），巴西发货量 779.36万吨（+114.65万吨），印度发货量 0万吨（与上次持平）。
港口库存：9月2日，全国主要港口铁矿石库存总量 10424万吨，较上次统计减少 116万吨。澳矿库存 5838万吨（-79万吨），巴矿库存 2084万吨（+45万吨），印矿库存 133万吨（-42万吨）。

高炉检修率：9月2日，全国163家样本钢厂检修钢厂数 68家，较上次增加 2家；检修高炉 81座，较上次增加 5座；检修容积占比 25.76%，较上次增加 1.75%；检修影响日均铁水产量 30.19万吨，较上次增加 2.27万吨。
亏损面：9月2日，全国163家样本钢厂亏损 30家，较上次减少 1家；亏损比例 18.40%，较上次减少 0.62%。
铁矿石配比及库存：8月24日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比 92.80%，较上次下降 0.36%。进口矿平均库存 28.20万吨，较上次增加 1.87万吨；国产矿平均库存 0.87万吨，与上次持平。
炼焦煤库存：9月2日，50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存 1035.06万吨，较上次减少 1.54万吨，环比下降 0.15%。样本钢厂炼焦煤平均可用天数 12.74天，较上次减少 0.32天；独立焦化企业炼焦煤平均可用天数 9.09天，较上次减少 0.37天。

矿山：内矿产能利用率小幅上升，外矿发货量显著增加，港口库存小幅下降，显示外矿供应增加，国内矿山生产略有回升。
钢厂：高炉检修率上升，影响铁水产量；亏损比例小幅下降，显示钢厂盈利能力有所改善；进口矿库存增加，国产矿库存持平；炼焦煤库存微幅下降，但资源偏紧，后市涨价概率较大。
钢贸商：库存总量上升，上海市场终端线螺采购量显著增加，显示市场需求有所回暖。

公司简称	评级	股价	15A EPS	16E EPS	17E EPS	15A PE	16E PE	17E PE	PB
河钢股份	买入	3.25	3.25	0.06	0.08	1.00	54.17	41.20	0.79
首钢股份	买入	5.16	5.16	0.02	0.04	1.00	258.0	129.0	1.25
宝钢股份	买入	4.90	4.90	0.38	0.43	1.00	12.89	11.40	0.70
玉龙股份	买入	10.54	10.54	0.21	0.29	1.00	50.19	36.34	3.16
新钢股份	买入	6.18	6.18	0.15	0.23	1.00	41.20	26.87	1.05

行业评级：买入
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% -15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

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