20170211-兴业证券-交通运输行业周报_出口数据向上_推动集运业复苏_17页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报（02.05-02.11）总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年2月5日至2017年2月11日期间交通运输行业的市场表现、行业动态以及投资建议。整体来看，行业正处于复苏阶段，尤其是航运和机场板块，而快递行业虽然增速有所放缓，但高增长特征依然明显。报告同时对重点公司进行了分析，并给出了相应的投资建议。

主要观点

航运业复苏迹象明显
- 1月我国美元计出口同比增长7.9%，验证全球贸易回暖、航运需求改善的趋势。
- 集运和干散货行业处于复苏前夜，运价波动将带来显著盈利弹性。
- 集运运价每波动100美元/TEU，公司税前利润将变动17至71亿元。
- 集运集中度提升、干散货产能利用率反转，是运价向上弹性放大的关键因素。
- 建议重点关注中远海控、中远海特等航运核心标的。
航空业表现强劲但面临成本压力
- 春运期间民航旅客量同比增长27.0%，客座率保持高位，但平均票价略有下降。
- 春节后运价回落，但总体仍维持增长趋势。
- 油价上涨对航空业造成成本压力，航空公司盈利能力受到一定影响。
- 机场是硬资产，具备高现金流和稳定增长特性，推荐白云机场等枢纽机场。
快递行业高增长特征未变
- 快递行业2016年全年业务量同比增长40.4%，增速虽有所下滑，但整体仍保持高增长。
- 快递公司估值回调，为投资者提供布局机会。
- 申通快递因估值性价比突出，被建议关注。
铁路改革持续推进
- 铁路改革仍在进行中，广深铁路、铁龙物流、中储股份等公司被看好。
- 铁路“十三五”规划推动建设，改革将提升行业效率和盈利能力。
物流地产与仓储服务前景广阔
- 电商发展推动高端仓储需求，中储股份凭借低成本获得城郊土地，具备较大发展空间。
- 机场非航业务是盈利模式关键，未来随着时刻释放和商业开发，价值空间巨大。