20251105-太平洋-巨星农牧-603477.SH-2025年三季报点评_生猪出栏保持高增长_猪价低迷致利润承压_4页_631kb

巨士农牧2025年三季报关键点总结

• 业绩概述：2025年前三季度，巨星农牧实现营收56.39亿元，同比增长42.57%；归母净利润1.07亿元，同比下降58.69%。三季度单季营收19.22亿元，同比增长11.57%，但归母净利润为-0.74亿元，较2024年同期的盈利3.04亿元明显下滑。

• 生猪出栏增长：公司前三季度商品猪出栏量同比增加63.6%，达到约29万头，显示出高生产效率。指标显示，生产性生物资产同比增长12.5%，生猪养殖PSY（每头母猪年产量）提升至29头，料肉比微降至2.57。

• 利润压力源：尽管成本控制改善，但2025年三季度猪价回落导致行业平均亏损，公司单季度出现亏损。盈利预测显示，2025-2027年预计营收和归母净利润分别为75、90、106.5亿元和1.75、3.11、2.42亿元，对应PE从53.9倍降至30.29倍。

• 关键风险：重大动物疫病和持续低迷的猪价构成主要风险。

总体，公司业务扩张强劲，但市场环境制约盈利表现。