【新世纪评级】可转债首次实质性违约——2024年3月债券市场违约及信用风险事件概况_11页_1mb

2024年3月债券市场违约及信用风险事件总结如下：

一、违约情况
当月共10支债券违约，违约金额7961亿元，涉及7家发行人。其中4家首次发生实质性违约：荣盛发展（两支中期票据付息违约）、新力地产（私募公司债兑付违约）、南通三建（中期票据兑付违约）及搜于特（可转债付息违约）。搜于特违约的"搜特退债"为我国首支实质性违约的可转债。违约债券类型以中期票据为主，另有1支私募公司债违约。在违约前，6支债券已发生展期，显示风险预警机制有效运行。

二、展期情况
当月8支债券首次展期，涉及本金9382亿元。展期类型包括付息展期和本息偿付展期，展期期限1-30个月不等。广州天建为本月首次展期主体，其展期债券"19天建2"为4年本息偿付展期。截至3月末，境内债券市场累计展期债券293支，本金余额367746亿元。第一季度新增展期债券10支，涉及本金11162亿元，较上年同比减少22支及25973亿元。

三、美元债违约
3月共有2家中资房企境外美元债违约：合景泰富集团458亿美元债券及旭辉控股555亿美元债券。金辉控股3亿美元债券在宽限期内完成偿付，未构成实质性违约。第一季度累计中资企业境外债违约7支，涉及2399亿美元。荣盛发展、新力地产等房企境外债展期方案已落地，境内债券展期比例较高。

四、城投企业风险
4家城投企业及其子公司披露被执行事件，涉及标的271亿元。被执行原因包括建设工程施工合同纠纷和融资租赁逾期，主要分布于河南、云南、贵州、甘肃等地。票据逾期方面，1779家承兑人中65家为发债主体，其中29家为城投企业，集中于云南、贵州等省份。

五、市场趋势
第一季度累计新增7家实质性违约主体，与2023年全年持平。新增违约主体中5家此前已发生多次展期，显示信用风险暴露具有较强可预见性。展期债务规模较上年明显缩减，但房企信用风险仍为核心关注点。整体来看，债券市场信用风险呈现有序出清态势，违约主体数量及金额同比均有所下降，但房地产行业风险仍在持续释放。