> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026春糖会反馈：行业磨底，期待改善 ## 核心内容 2026年春糖会反馈显示，食品饮料行业整体处于调整阶段，但市场已出现积极信号，尤其是白酒板块，预计下半年将有所改善。报告指出，行业正在经历“出清”过程，部分子赛道已率先企稳，未来有望迎来新一轮发展周期。同时，消费趋势也在发生变化，健康化、低度化成为白酒行业的重要方向，而大众品板块则预计在2026年实现吨价温和上涨。 ## 主要观点 - **白酒行业：** - 经历了四年调整期，当前处于深度调整阶段。 - 行业呈现“以价换量”趋势，市场集中度进一步提升，赢家通吃。 - 酒店展人流减少，反映出消费信心不足，但部分品牌通过低度化、健康化产品吸引年轻消费者。 - 春节期间高端白酒动销良好，现金流有所好转，经销商情绪改善，但次高端及中低端白酒仍处于筑底阶段。 - 成都草根调研显示，高端白酒动销较好，淡季批价表现平稳，中档及次高端白酒货龄偏长。 - **大众品行业：** - 节后动销表现较好，马太效应明显，头部企业优势更加突出。 - 2025年部分子赛道已企稳，预计2026年行业吨价将温和上涨。 - 新品和新渠道成为行业增长的重要驱动力，值得关注。 ## 关键信息 - **行业趋势：** - 白酒行业呈现健康化、低度化趋势，露酒和养生酒品牌增多。 - 啤酒行业茶啤产品减少，果味和区域特产啤酒逐渐成为主流。 - 酒店展人流同比减少，反映白酒行业仍面临较大压力。 - **市场预期：** - 白酒板块预计下半年将出现边际改善，迎来新的发展周期。 - 大众品板块在2026年有望实现吨价温和上涨，个股机会显现。 - **风险提示：** - 宏观经济不及预期。 - 消费力恢复不及预期。 - 食品安全问题。 ## 重点推荐 - **白酒：** 重点关注高端白酒，其动销表现良好，现金流改善，经销商情绪有所回升。 - **大众品：** 看好新品和新渠道带来的个股机会，尤其是具备较强品牌力和市场拓展能力的企业。 ## 今日会议预告 - **08:00** 食饮 | 广发食品早8点-2026春糖会反馈：行业磨底，期待改善 ## 联系方式 - **研究销售-华北组：** - 崔文涛：华北&华东区域销售总监 - 黄旭东：华北区域销售副总监 - 崔璇、文飘、王晗潇、叶有为、刘嘉双、张蕊楠、苏红毅、焦璇、王婷、高欣怡、赵可欣 - 联系电话：010-59136883 - **研究销售-华东组：** - 刘依文：华东区域联席销售总监 - 李琰、李敏、杨佩莹、吴星钰、董程扬、周珂怡、王昱璇、葛婷婷、唐海粟、王娅婕、吕琳琳 - 联系电话：021-38003601 - **研究销售-华南组：** - 喻银军：华南区域销售总监 - 吴丹、刘黎伦、邹怡飞、晏希赟、吕方圆、包青青、罗捷 - 联系电话：0755-23608213，020-66336832 - **外资业务组：** - 喻银军：外资业务负责人 - 苏婷娟、赵靓、杨温迪、刘黎伦、陈俊儒、刘瑾、张钦、邹怡飞、李迎利、李珉、徐蔚沁、何文棋、赵洁、顾瑾仪、莫绍伦、李雨时 - **综合金融组：** - 张源远：综合金融销售总监 - 杨温迪、钟源、王洪恩、叶昭翔、李迎利、胡鸿霖、朱文强、李珉、李炼、梁瀲洛、彭珂、林辛、黄冰、尹艺霏、刘小妹、王小乐、张悦、沈超文、杨新宇、许思佳 ## 法律声明 本报告仅供广发证券客户参考，其他读者在使用前应自行评估适当性。广发证券不对因使用本报告内容而引致的任何损失承担责任。完整投资观点请以广发证券研究所发布的完整报告为准。