2021-08-27-亿翰股份-旭辉控股集团（00884）_合理调整货值结构_一二线总货值占比85_8页_1mb

旭辉控股集团（00884.HK）

核心信息

• 上市公司，联系电话：021-80197619，邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn
• 主要业务区域：上海、北京、深圳、武汉、成都
• 所属行业：房地产

销售表现

• 2021年1-6月：实现销售金额1361.5亿元，同比增长68.6%，完成年度目标的51.4%。
• 销售占比：中西部增长率161.3%，占比提升至26.1%；华南区域占比升至13.1%。
• 平均销售单价17076元/平方米，同比上涨3.6%。

投资与土地储备

• 2021年1-6月新增土地储备772.5万㎡，同比增长67.9%。
• 新增可售货值达1279亿元，其中一二线城市占比超80%。
• 区域重心转移：长三角、环渤海增量显著，中西部、华南拿地比例下降。

财务数据分析

• 营收：2021年上半年营收363.7亿元，同比增长58.0%。
• 净利润率下降5.8个百分点至14.7%，主要由成本上升及销售费用增加导致。
• 净负债率：60.4%，接近监管红线。
• 融资成本：平均成本降至5.1%，绿色债券成本低至4.3%。

融资与偿债能力

• 偿债：正在向三道红线要求“转绿”冲刺。
• 绿色债券优势：5月超额发行5亿美元绿色债券，期限最长达7年，利率保持低位。

区域观察

• 销售结构变化：早期依赖长三角，近年环渤海和中西部增长迅速。
• 土地储备区域能级集中于一二线城市，但权益比例低（55.3%），不利于股东回报。

结语

旭辉在疫情影响下业绩逆势增长，土地储备结构优化，融资成本优势明显。但高负债和净利润率下降值得关注，需进一步关注其去化与运营效率。