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旭辉控股集团（00884.HK）2021年运营总结

核心内容

旭辉控股集团（00884.HK）在2021年展现出较强的抗风险能力和稳健的财务表现，在行业整体低迷的背景下实现销售与投资的稳定增长。企业通过及时披露表外负债、优化财务结构、控制费用率等手段，增强了市场信心，为未来的发展奠定了良好基础。

主要观点

• 销售规模稳定上升：2021年实现销售金额2472.5亿元，同比增长7.0%；销售单价同比上升13.8%，主要得益于高单价项目的带动。
• 区域销售结构变化：长三角区域贡献最大，占比达46.7%；环渤海区域销售占比下降，而中西部和华南区域则保持稳定增长。
• 投资力度保持：全年新增66个项目，总拿地金额878.2亿元，同比下降4.1%，但投资区域集中于长三角、珠三角和京津冀三大经济圈的核心城市。
• 表外负债显著压降：截至2021年底，表外负债降至203.9亿元，较2021年中期下降约50亿元。
• 三道红线归绿：净负债率为62.8%，剔除预收款的资产负债率为69.7%，现金短债比为2.6倍，财务结构稳健。
• 融资成本下降：平均融资成本从2020年的5.4%降至2021年的5.0%，其中公司债和美元债发行表现突出。
• 费用率大幅优化：三费费用率下降4.5个百分点至11.6%，显示出良好的成本控制能力。

关键信息

销售情况

• 全年销售金额：2472.5亿元，同比增长7.0%
• 销售面积：1448.7万平米，同比下降5.8%
• 销售单价：17087元/平米，同比上升13.8%
• 推盘数量：全年共推盘89个（含加推），较2020年增加5个
• 高单价项目：如厦门铂悦五缘湾和北京华樾国际领尚，售价分别达70800元/平米和71000元/平米

投资情况

• 新增城市：2021年新增8个城市，涵盖华东、华北、华南及中西部区域
• 投资重点城市：南京以90.2亿元成为投资金额最高的城市，北京拿地金额77.4亿元，同比上升16.0%
• 拿地金额：全年拿地金额878.2亿元，同比下降4.1%
• 土地储备：截至2021年底，土地储备总建筑面积达5246.3万平米，同比下降7.2%
• 项目权益比：54%，较2020年略有下降，但企业计划提升权益比重

财务表现

• 营业收入：1078.3亿元，同比增长50.2%
• 净利润：123.3亿元，同比增长0.3%
• 三费费用率：11.6%，较2020年下降4.5个百分点
• 净负债率：62.8%
• 剔除预收账款的资产负债率：69.7%
• 现金短债比：2.6倍（未扣除预售监管资金）
• 融资成本：平均融资成本降至5.0%，其中公司债最低利率为3.9%，美元债最长年期为7年，利率4.375%

行业地位与展望

• 旭辉控股集团是少数在2021年下半年仍保持投资活跃的民营房企之一
• 融资能力较强，信用评级维持稳定，有助于降低融资成本
• 随着拿地成本降低及信用优势扩大，企业盈利水平有望回升

图表数据摘要

2021年旭辉控股集团销售金额TOP10城市同比

• 图表来源：亿翰智库、企业月度通讯

2020年及2021年旭辉控股集团销售金额按区域分布情况

• 图表说明：内环为2020年，外环为2021年
• 数据来源：亿翰智库、企业年报

2018年-2021年旭辉控股集团相关指标数据

注：截至2022年3月24日，企业尚未公布预售监管资金，因此现金短债比数据较往年偏高。

研究团队

• 于小雨：rain_yxy（微信号）；yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn
• 姜晓刚：18516525402（微信号）；jiangxiaogang@ehconsulting.com.cn
• 何志芳：18301781335（微信号）；hezhifang@ehconsulting.com.cn

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