20181224-西证国际证券-每周股票策略报告_更大规模减税降费措施或出台_中国下调部分进出口关税_5页_325kb

每周股票策略报告总结

核心内容概述

2018年12月24日发布的周股票策略报告主要分析了全球及中国主要市场的表现，以及相关政策变动对股市的影响。报告指出，中国可能出台更大规模的减税降费措施，并下调部分进出口关税，这些政策将对经济产生积极影响，同时对股市结构和行业表现产生深远影响。

主要观点

市场表现

• 全球股市整体下跌：主要股指如恒生指数、上证综合指数、沪深300指数、道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数等均出现不同程度的周内下跌。
• 中国股市表现疲软：恒生指数、国企指数、上证综合指数等均下跌，且日均成交额下降。
• 市场预期平稳：报告预测本周恒指将较为平稳，因市场交投清淡。

政策动态

• 减税降费措施：中央经济工作会议宣布实施更大规模减税降费，预计规模达人民币两万亿，以缓解经济下行压力。
• 专项债券增加：政府将大幅增加用于基建投资的专项债券规模，预计较2018年增加人民币6,500亿元。
• 5G与科技创新：加快5G商用步伐，加强人工智能等新型基础设施建设，强调科技创新对中国发展的重要性。
• 进出口关税调整：中国将对700余项商品实施进口暂定税率，包括零关税政策对部分药品生产原料的适用。

关键信息

股票表现

• 基建铁路股逆势上涨：中国中车（1766.HK）及中铁建（1186.HK）股价分别上涨6.4%及6.1%。
• 医药制造及油气开采股下跌：石药集团（1093.HK）下跌16.5%，神威药业（2877.HK）下跌20.3%；联合能源集团（467.HK）及中海油（883.HK）分别下跌21.1%及8.6%。
• 游戏行业利好：中宣部称首批部分游戏已完成审批，IGG（799.HK）股价上涨8.3%。

估值数据

• 主要指数市盈率：恒生指数为10.69倍，国企指数为8.09倍，上证综合指数为10.32倍，MSCI中国指数为11.22倍。
• 市场波动性：VIX指数上涨39.20%，VHSI指数上涨8.13%。
• 外汇市场：美汇指数下跌0.50%，美元兑人民币下跌0.02%，欧元兑美元上涨0.58%。

利率数据

• 美国国债利率：5年期美国国债收益率下跌3.37%，10年期美国国债收益率下跌3.44%。
• Shibor与Libor：三个月Shibor上涨1.19%，三个月Libor上涨0.75%。

行业估值分析

汽车行业

• 吉利汽车：市值1,243亿港元，历史市盈率10.3倍，1年预测市盈率8.1倍，2年预测市盈率6.8倍。
• 比亚迪：市值1,401亿港元，历史市盈率32.3倍，1年预测市盈率38.7倍，2年预测市盈率28.4倍。
• 广汽集团：市值802亿港元，历史市盈率5.8倍，1年预测市盈率5.7倍，2年预测市盈率5.2倍。

银行业

• 汇丰控股：市值12,932亿港元，历史市盈率17.2倍，1年预测市盈率11.4倍，2年预测市盈率10.8倍。
• 建设银行：市值15,901亿港元，历史市盈率5.8倍，1年预测市盈率5.4倍，2年预测市盈率5.0倍。
• 中国银行：市值9,774亿港元，历史市盈率5.2倍，1年预测市盈率4.9倍，2年预测市盈率4.6倍。

医药保健行业

• 石药集团：市值688亿港元，历史市盈率24.3倍，1年预测市盈率18.9倍，2年预测市盈率14.9倍。
• 华润医药：市值647亿港元，历史市盈率18.7倍，1年预测市盈率15.6倍，2年预测市盈率13.4倍。

非必须消费品行业

• 中升控股：市值351亿港元，历史市盈率9.0倍，1年预测市盈率8.0倍，2年预测市盈率6.9倍。
• 安踏体育：市值969亿港元，历史市盈率27.2倍，1年预测市盈率21.5倍，2年预测市盈率17.5倍。

评级定义

• 买入：未来一年，公司或行业绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，公司或行业绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，公司或行业绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，公司或行业绝对收益率为-20%以下。

重要数据发布

• 12月24日：美国公布芝加哥联邦准备银行全国经济活动指数（11月）为0.2。
• 12月26日：美国公布标普CoreLogic凯斯席勒20城市（月比）为0.30%，及联准会里奇蒙分行制造业指数（12月）为15。
• 12月27日：香港公布出口（年比）为7.70%，进口（年比）为7.10%，贸易收支为-40.0亿港元。
• 12月28日：美国公布首次申请失业救济金人数为215,000人，新屋销售（11月）为566,000套。
• 12月31日：中国公布非制造业PMI为53.1，制造业PMI为50；美国公布达拉斯联邦制造业展望企业活动指数（12月）为17。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，过往业绩不代表未来表现，投资有风险，需谨慎对待。