20181222-财通证券-中央经济工作会议解读_更大规模减税降费_坚决推动高质量发展_3页_354kb

中央经济工作会议总结

核心内容概述

2018年12月19日至21日，中央经济工作会议在北京召开，会议对2019年经济工作进行了部署。会议强调，要继续坚持稳中求进的工作总基调，强化逆周期调节，推动高质量发展，同时防范重大风险，确保经济平稳运行。

主要观点

宏观经济政策

• 宏观政策不会出现大刺激，维稳仍是重心。
• 保持经济平稳运行在合理区间，防止GDP增速“破6”的担忧。
• 重点防范重大风险，避免经济“硬着陆”。

财政与货币政策

• 实施更大规模的减税降费，以提升居民消费能力，促进内需增长。
• 增加地方政府专项债发行额度，预计达到2万亿以上，用于补短板、惠民生。
• 货币政策保持稳健，松紧适度，改善传导机制，提高直接融资比重。

房地产市场

• 坚持“房住不炒”定位，构建房地产市场健康发展长效机制。
• 推动因城施策、分类指导，防止房价大幅波动，确保社会经济稳定。

产业升级与改革

• 推动制造业高质量发展，强调经济结构转型的必要性。
• 通过改革激活存量要素，包括深化国企改革、民企制度改革、金融与财税体制改革等。
• 支持民营企业，营造法治化制度环境，保护民营企业家人身与财产安全。

基建与区域发展

• 基建作为托底经济的重要手段，重点推进乡村振兴、区域协同发展及新型基础设施建设（如5G、人工智能、工业互联网等）。
• 基建投资将更加注重精准性和可持续性，而非“大水漫灌”。

资本市场

• 强调资本市场的重要性，提出深化改革，打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的市场。
• 支持设立科创板并试点注册制，提高上市公司质量，引导中长期资金进入。

城镇化与人口流动

• 推动城镇化发展，加快农业转移人口落户城市，落实2020年1亿人落户目标。
• 提高大城市精细化管理水平，优化城市治理结构。

关键信息

• 政策导向：以稳为主，注重结构性改革和高质量发展。
• 财政政策：减税降费与专项债发行并重，助力内需扩大。
• 货币政策：稳健为主，改善传导机制，支持民营企业融资。
• 房地产政策：坚持“房住不炒”，防止市场剧烈波动。
• 资本市场改革：设立科创板，完善交易制度，提升市场活力。
• 重点领域：制造业升级、新型基建、区域协同发展、民营企业支持。

投资建议

• 重点关注板块：新动能（高端设备、5G、人工智能、工业互联网、物联网）、基建（中西部及区域协同发展）、长三角、粤港澳、京津冀等区域性主题。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅预计超过15%
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
  • 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

• 行业评级：

  • 增持：行业回报高于市场5%以上
  • 中性：行业回报在市场-5%至5%之间
  • 减持：行业回报低于市场-5%以下

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策推进不及预期

联系信息

• 马涛：SAC证书编号 S0160518060001
  • 邮箱：mat@ctsec.com
  • 电话：021-68592292
• 王镜：
  • 邮箱：wangjing1@ctsec.com
  • 电话：021-68592290

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