20230815-中国银河-卓越新能-688196.SH-Q2业绩环比改善_看好公司生物柴油出口潜力_3页_615kb

卓越新能（688196.SH）公司点评报告总结

核心观点

首次给予“推荐”评级，看好公司生物柴油出口潜力

经营表现

• 2023年上半年营收同比下降1909%，归母净利润下降4276%
• 2023年Q2业绩环比改善，单季度营收和归母净利润同比大幅下降但环比分别增长41.2%和130.7%

行业动态

• 欧盟《REDIII》修订案推动可再生能源目标提高，持续促进生物柴油需求
• 国内和福建省的生物柴油出口量同比分别增长58.13%和12.10%，欧洲市场需求持续但受大宗商品价格波动影响

公司概况

• 国内领先的生物柴油生产及出口企业，废油脂甲酯化转化率达99%，技术优势明显
• 公司主营欧美市场，在欧洲生物柴油需求持续增长背景下加强生物质能化产业布局
• 已完成20万吨/年生物柴油和5万吨/年脂肪醇生产线土地勘探工作

投资建议

预计2023-2025年营收与净利润将分别实现-1768%/2017%/2783%的同比增速，给予当前“推荐”评级，目标PE 975倍（2025E）

风险提示

• 原料价格大幅波动风险
• 产品价格景气度下滑风险
• 产能扩张项目投产进度不及预期风险