20260116-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_5mb

报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属总结

核心内容概述

2026年1月16日的国泰君安期货商品研究晨报涵盖了贵金属及基本金属的市场分析，包括黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍、不锈钢等。报告通过基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等多维度对各品种进行了详细分析，旨在为专业投资者提供市场动向参考。

主要观点与分析

黄金

观点：避险情绪回升，推动黄金价格走强。
价格表现：
- 沪金2602收盘价：1,035.20元/克，日涨幅-0.52%，夜盘涨幅0.04%。
- 黄金T+D收盘价：1,033.92元/克，日涨幅-0.36%，夜盘涨幅0.18%。
- Comex黄金2602收盘价：4620.50美元/盎司，日涨幅-0.29%。
趋势强度：1（偏强）。
宏观影响：中国央行下调再贷款、再贴现利率，释放宽松信号；美国就业市场韧性依旧，美元指数上涨，对黄金形成一定压制。
市场动态：SPDR黄金ETF持仓小幅增加，但SLV白银ETF持仓减少。

白银

观点：关税预期波动，市场情绪有所缓解。
价格表现：
- 沪银2602收盘价：22713元/千克，日涨幅-0.41%，夜盘涨幅1.40%。
- 白银T+D收盘价：22684元/千克，日涨幅-0.38%，夜盘涨幅1.99%。
- Comex白银2602收盘价：92.210美元/盎司，日涨幅-1.05%。
趋势强度：1（偏强）。
宏观影响：特朗普政府暂缓对关键矿产征税，缓解市场担忧；中国央行宽松政策对白银也有支撑。
市场动态：白银T+D对AG2602价差扩大，沪银对伦敦银价差变动。

铜

观点：美元走强限制价格上涨。
价格表现：
- 沪铜主力合约收盘价：102,560元/吨，日涨幅-1.26%，夜盘涨幅0.29%。
- 伦铜3M电子盘收盘价：13,149美元/吨，日涨幅-1.14%。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元指数走强，压制铜价；美国就业数据良好，提振市场情绪。
产业影响：泛太平洋铜业上调2026年铜升水，智利铜产量下降，或影响供应。
市场动态：沪铜成交量和持仓量均有所减少，LME铜升贴水回落。

锌

观点：易涨难跌，市场情绪偏强。
价格表现：
- 沪锌主力收盘价：25090元/吨，日涨幅2.51%。
- 伦锌3M电子盘收盘价：3290美元/吨，日涨幅2.75%。
趋势强度：1（偏强）。
宏观影响：中国央行宽松政策对锌市场有一定支撑。
市场动态：锌期货库存小幅增加，现货升贴水保持稳定，进口盈亏有所改善。

铅

观点：LME库存减少支撑价格。
价格表现：
- 沪铅主力收盘价：17550元/吨，日涨幅0.95%。
- 伦铅3M电子盘收盘价：2085.5美元/吨，日涨幅1.24%。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元指数反弹，对铅价形成压制。
市场动态：铅期货库存减少，LME铅库存下降，支撑短期价格。

锡

观点：高位整理，市场震荡。
价格表现：
- 沪锡主力收盘价：433,000元/吨，日涨幅4.80%。
- 伦锡3M电子盘收盘价：52,775美元/吨，日涨幅-2.27%。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元指数反弹，对锡价形成压力。
市场动态：锡期货库存增加，现货价格上行，但价差有所收窄。

铝

观点：小幅承压，市场震荡。
价格表现：
- 沪铝主力收盘价：24375元/吨，日涨幅无明确数据。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元走强，对铝价形成压力。
市场动态：铝库存减少，但期货持仓量下降，市场情绪偏空。

氧化铝

观点：震荡下行，市场承压。
价格表现：
- 沪氧化铝主力收盘价：2789元/吨，日涨幅-11%。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元走强，影响氧化铝价格。
市场动态：氧化铝库存下降，但价格持续承压。

铸造铝合金

观点：跟随电解铝走势。
价格表现：
- 铝合金主力收盘价：23155元/吨，日涨幅无明确数据。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：受电解铝影响，市场震荡。
市场动态：铝土矿价格稳定，产业链价格数据波动较小。

铂

观点：震荡偏上，市场波动。
价格表现：
- 广铂2606收盘价：609.05元/克，日涨幅-3.43%。
- 金交所铂金收盘价：597.37元/克，日涨幅-0.34%。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元指数走强，但中国央行宽松政策对铂价有支撑。
市场动态：铂金ETF持仓小幅减少，但价差波动不大。

钯

观点：跟随震荡上行，市场不确定性。
价格表现：
- 广钯2606收盘价：435元/克，日涨幅-3.55%。
- NYMEX钯金收盘价：1,865.00美元/盎司，日涨幅-0.93%。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元指数走强，但中国央行宽松政策支撑钯价。
市场动态：钯金ETF持仓小幅增加，但价差波动较大。

镍

观点：产业与二级资金博弈，宽幅震荡。
价格表现：
- 沪镍主力收盘价：146,750元/吨，日涨幅无明确数据。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元走强对镍价形成压制。
产业影响：印尼暂停发放冶炼许可证，影响镍供应；镍铁价格上升，支撑不锈钢成本。
市场动态：镍期货成交量下降，持仓量减少，市场观望情绪浓厚。

不锈钢

观点：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策。
价格表现：
- 不锈钢主力收盘价：14,415元/吨，日涨幅无明确数据。
趋势强度：0（中性）。
宏观影响：美元走强对不锈钢形成压制。
产业影响：印尼政策变化影响镍铁供应，不锈钢价格震荡。
市场动态：不锈钢期货成交量和持仓量均有所下降，市场不确定性增加。

关键信息总结

贵金属：黄金和白银受避险情绪支撑，但美元走强限制涨幅；铂和钯市场震荡，受政策和资金博弈影响。
基本金属：铜和锌受美元走强压制，但锌市场情绪偏强；铅和锡价格因库存变化有所支撑；铝和氧化铝震荡下行，市场承压。
宏观背景：中国央行下调再贷款利率，释放宽松信号；美国就业市场强劲，美元指数反弹。
产业动态：印尼政策变化影响镍和锡市场，智利铜产量下降，泛太平洋铜业上调升水，推动铜价。
趋势强度：多数金属趋势强度为中性或偏弱，仅黄金、白银、锌为偏强。

结论

整体来看，贵金属市场受避险情绪和美元走势影响较大，黄金和白银表现相对较强，而铂和钯则呈现震荡格局。基本金属方面，铜和锌因美元走强受限，但锌市场情绪偏强；铅和锡因库存减少而支撑价格；铝和氧化铝则受多重因素影响，呈现震荡下行趋势。镍和不锈钢因印尼政策和产业供需博弈，市场波动明显。投资者需密切关注政策变化和美元走势，以把握市场方向。

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