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报告摘要

本报告为贵金属市场行情及策略分析，涵盖黄金和白银的国内外价格、库存、持仓量、成交量及价差数据，同时结合宏观经济因素如美国通胀数据、美元指数及美联储政策预期，为投资者提供市场洞察和交易建议。

价格：
- COMEX黄金收盘价为4620.50美元/盎司，较前一交易日下跌0.29%。
- LBMA黄金收盘价为4610.85美元/盎司，较前一交易日上涨0.09%。
- SHFE黄金收盘价为1035.20元/克，较前一交易日下跌0.52%。
- Au（T+D）收盘价为22,684.00元/千克，较前一交易日下跌0.36%。
库存与持仓：
- COMEX黄金库存为1124吨，较前一交易日微跌0.23%。
- LBMA黄金库存为1126吨，较前一交易日微跌0.23%。
- SHFE黄金库存为100.15吨，与前一交易日持平。
- CFTC黄金持仓量为15.32万手，较前一交易日下跌2.64%。
- 黄金总持仓量（CFTC）为48.81万手，较前一交易日上涨1.30%。
成交量：
- COMEX黄金成交量为22.32万手，较前一交易日下跌23.12%。
- SHFE黄金成交量为39.29万手，较前一交易日下跌2.23%。
- Au（T+D）成交量为45.45吨，较前一交易日下跌31.36%。
内外价差：
- COMEX黄金与沪金价差为5.44美元/盎司（SHFE-COMEX价差）。
- LBMA黄金与沪金价差为-16.26美元/盎司（SGE-LBMA价差）。

价格：
- COMEX白银收盘价为92.21美元/盎司，较前一交易日下跌1.05%。
- LBMA白银收盘价为91.27美元/盎司，较前一交易日上涨0.19%。
- SHFE白银收盘价为22,665.00元/千克，较前一交易日下跌0.43%。
- Ag（T+D）收盘价为22,684.00元/千克，较前一交易日下跌0.36%。
库存与持仓：
- COMEX白银库存为13480吨，较前一交易日微跌0.23%。
- LBMA白银库存为13510吨，较前一交易日微跌0.23%。
- SHFE白银库存为638.40吨，较前一交易日上涨1.54%。
- CFTC白银持仓量为74.36万手，较前一交易日上涨0.69%。
- 白银总持仓量（CFTC）为15.74万手，较前一交易日下跌2.64%。
成交量：
- COMEX白银成交量为311.70万手，较前一交易日上涨14.39%。
- SHFE白银成交量为657.20吨，较前一交易日下跌19.09%。
内外价差：
- COMEX白银与沪银价差为7.37元/千克（SHFE-COMEX价差）。
- LBMA白银与沪银价差为8.93元/千克（SGE-LBMA价差）。

价格走势：
- 国际金价稳步上涨，而银价波动显著放大，表明市场对白银的供需关系更加紧张。
- 美国10年期国债收益率报4.17%，美元指数报99.35，显示美联储宽松预期有所增强。
供需分析：
- 特朗普宣布暂不对白银及铂钯等关键金属征收关税，短期内可能影响美国白银库存流出。
- COMEX白银库存已下降至13479吨，但库存流出难以改变白银结构性紧缺的现状。
- 印度在2025年10月进口量已超1700吨，2026年一季度受抵押贷款新规影响，进口潜力更大。
策略建议：
- 当前市场波动率较高，建议投资者持有在手多单，新开仓多单或空单存在较大风险。
- 沪金主力合约参考运行区间为980-1100元/克。
- 沪银主力合约参考运行区间为19050-25000元/千克。

宏观经济影响：
- 美国CPI数据回落，支持市场对美联储宽松政策的预期，有利于贵金属价格上行。
图表参考：
- 图1：金银重点数据汇总
- 图2-图28：涵盖黄金与白银价格、成交量、持仓量、价差、内外价差季节图等多维度分析，用于辅助判断市场走势。
免责声明：
- 本报告为五矿期货有限公司发布，不构成任何投资建议。
- 报告基于可靠资料，但不保证其精确性或无任何风险。
- 投资者应独立评估交易策略，必要时咨询专业财务顾问。