> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>有色金属</td><td>贵金属</td><td>黄金震荡偏多白银震荡偏多</td><td>【行情复盘】COMEX黄金期货跌0.33%报4620.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.90%报92.21美元/盎司。沪金上涨0.04%报1035.98元/克，沪银上涨1.40%报23089.0元/千克。【重要资讯】1、截至1月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.57吨，当前持仓量为1074.8吨。全球最大白银ETF-iShares Silver Trust持仓较上日持平，当前持仓量为16242.22吨。2、据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为20.8%，维持利率不变的概率为78.4%，累计降息50个基点的概率为0.9%。3、美国上周首次申领失业救济人数为198,000人，为去年11月29日当周以来新低，预估为215,000人。4、在完成长达数月的国家安全审查后，美国政府决定暂不对包括白银和铂金在内的关键矿产征收全面关税，转而寻求双边谈判并考虑设定价格底线。这一决定显著缓解了市场对美国采取全面关税措施的担忧，此前关税预期曾促使大量白银库存留在美国仓库，助推了2025年的全球轧空行情。【市场逻辑】周三公布的美国11月零售销售环比增长0.6%，预估为增长0.5%，零售销售增长超出预期。周二公布的美国12月CPI数据显示通胀平稳，核心CPI略低于市场预期。美联储1月降息的可能性几乎为零。芝加哥商品交易所（CME）1月12日发布通知，将改变黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金设定方式，由此前的按照固定金额收取保证金，改为按照合约名义价值的一定比例计算保证金，新标准将于当地时间1月13日收盘后生效，高价或高波动期可能触发频繁的追加保证金要求。由于12月美国通胀数据低于预期，以及持续的地缘政治和经济不确定性推动了避险需求，金银继续强势。在完成长达数月的国家安全审查后，美国政府决定暂不对包括白银和</td></tr></table> 铂金在内的关键矿产征收全面关税，推动白银价格在周四一度较大幅度回撤。1月15日美元指数最终收涨 $0.28\%$ ，报99.35。1月15日全天COMEX黄金探底回升，COMEX白银大幅回撤后、收复多数失地。 # 【交易策略】 贵金属短线波动加剧，多头继续持仓，注意控制风险。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。