河北城投平台梳理（上）_12页_1mb

河北城投平台梳理总结

核心内容概述

本报告主要分析了河北省的经济结构、地方财政实力、政府债务情况以及城投平台发债情况。河北省作为中国钢铁产量第一大省，其经济结构以“三二一”为主，第三产业占比最高。该省下辖11个地级市，经济和财政实力存在较大差异，城投平台数量和债券余额分布不均，未来还存在多个城投债到期高峰，需关注其偿债压力。

主要观点

1. 河北省经济与产业结构

• 河北省位于华北地区，内环京津，辖11个地级市，常住人口约7461.0万，省域面积18.9万平方千米。
• 河北省是中国钢铁产量第一大省，2020年钢铁产量为24976.95万吨。
• 受供给侧改革影响，2016-2018年河北GDP增速低于全国，但2019年以来有所回暖，2019年GDP增速为6.8%，2020年为3.9%，高于全国。
• 河北省经济结构为“三二一”，第三产业占比最高（51.7%），其中交通运输和物流业占主导地位。

2. 地方财政实力

• 2020年河北省综合财力为13200.6亿元，同比增长0.2%。
• 财政实力差距较大，石家庄、唐山综合财力较强，均超过1000亿元；承德和衡水较低，均不足300亿元。
• 财政自给率最高的是秦皇岛市（57%），其余地级市大多分布在20%-40%之间。
• 一般公共预算收入中税收占比普遍在60%-70%之间，廊坊市最高（75%），张家口最低（52%）。
• 2020年一般公共预算收入增速差异较大，廊坊和沧州为负增长，秦皇岛、邯郸、邢台增速较快，均达10%。

3. 政府债务情况

• 截至2020年底，河北省地方政府债务余额为9731.6亿元，排全国第7位，负债率为27.7%，处于中游水平。
• 各地级市债务余额差异较大，唐山和石家庄最高，分别为1843.0亿元和1556.7亿元；衡水最低，为340.8亿元。
• 负债率方面，唐山、廊坊、石家庄、邯郸、沧州、邢台、承德和衡水均低于30%，秦皇岛和张家口略高，分别为33%和48%。

4. 城投平台发债情况

• 河北省共有28家城投发债主体，其中18家为省市级平台，债券余额为1170.8亿元。
• 唐山、邯郸、石家庄的城投平台数量和存量规模较大，其中唐山有8家平台，邯郸和石家庄各有4家。
• 存续债金额较高的平台包括曹妃甸国控（140.9亿元）、石家庄国控（126.5亿元）、邯郸交建（96.0亿元）。
• 平台评级以AA为主，占比64.2%，AAA和AA+平台各占10.7%和25%。
• 河北城投债未来有三个到期高峰，分别为2021H2（158.0亿元）、2022H1（121.6亿元）、2023H1（147.8亿元）以及2025年（上半年110.5亿元，下半年161.9亿元）。

关键信息汇总

河北省经济与产业分布

地级市经济与财政实力对比

城投平台发债情况

城投债到期高峰

风险提示

• 城投融资政策调整超预期；
• 宏观经济超预期波动。

评级分布

平台层级分布