20230807-财通证券-东方电缆-603606.SH-海缆龙头盈利恒强_后续重磅订单可期_3页_842kb

点评：东方电缆季度业绩强势回升，海缆龙头地位稳固

核心观点
维持“买入”评级。业绩符合预期，净利润同比与环比大幅增长。海电缆系订单充足，中标多海工海风项目。广东海上风电规划升级，公司产能优势显著。

关键数据与事件

• 2023H1净利润同增1808%，主要海缆业务增长139%
• 23Q2收入、净利润同比环比双增长超500%
• 在手订单8001亿（海缆系统居多）
• 年内中标多个海工+海风项目累计签单14亿
• 广东竞配规划23GW海风装机量（最远离岸97km）

未来展望

受国家与地方海风政策驱动，公司中长期订单保障充足。新增产能带来竞争优势；广东增量市场开发值得期待。

投资建议

继续看好公司海缆龙头地位及高盈利能力。预计23-25年营收/净利润年复合增长率分别达32%与39%。对应PE从550倍下降至1210倍，建议积极布局。

风险提示

原材料波动、产能实质性投产不及预期、海风建设节奏放缓。