20180311-东北证券-环保工程及服务_公用事业_政策催化叠加估值低位_环保板块配置价值显现_12页_766kb

环保工程及服务/公用事业行业总结

核心内容

本报告发布于2018年3月11日，重点分析环保行业在政策催化和市场表现方面的动态，并提出投资建议。报告指出，环保板块在两会召开后迎来政策利好，尤其在蓝天保卫战、土壤修复、污水治理及危废处理等领域具有较大发展潜力。同时，环保行业在2018年展现出一定的市场表现，部分公司股价涨幅显著。

主要观点

1. 政策催化：两会召开后，环保相关政策文件有望持续出台，生态文明建设和绿色发展成为政策重点。蓝天保卫战仍是核心议题，北方清洁取暖和非电大气治理工程将稳步推进。此外，土壤修复行业因“土十条”的落实而需求加速释放。
2. 行业趋势：第四批PPP示范项目公布，环保类项目占比近50%，表明环保项目在PPP模式中具有重要地位，且项目质量将提升。
3. 市场表现：上周沪深300指数上涨2.30%，创业板指数上涨4.77%，中信电力及公用事业指数上涨2.61%。环保子板块中，CS火电涨幅最大，而CS水电涨幅最小。
4. 投资建议：建议关注具有核心技术的公司，如博世科（污水治理）、金圆股份（危废处理）、清新环境（大气治理）、永清环保（土壤修复）等。这些公司在政策支持和行业发展趋势中表现突出。
5. 风险提示：环保政策落地不及预期是主要风险。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：44只
• 总市值：3253亿元
• 流通市值：2265亿元
• 市盈率：21.38倍
• 市净率：2.03倍
• 成分股总营收：768亿元
• 成分股总净利润：106亿元
• 成分股平均资产负债率：53.61%

重点公司盈利预测

本周重点新闻

1. 两会召开：李克强总理在政府工作报告中提出，要健全生态文明体制，加强污染防治，建设美丽中国。
2. 杭州市新标准：发布《锅炉大气污染物排放标准》（征求意见稿），对新建及现有锅炉的污染物排放浓度提出具体要求。
3. 环保部明确VOCs政策：VOCs依法不再征收排污费和环保税，推动行业规范发展。
4. 工信部节能监察：发布《2018年工业节能监察重点工作计划》，对高耗能行业和产品设备进行专项监察。
5. 住建部技术要求：《生活垃圾除臭剂技术要求》将于2018年5月1日起实施。
6. 国家能源局指导意见：提出能源消费目标，非化石能源消费比重提高至14.3%，天然气消费比重提高至7.5%。
7. 湖南省发改委要点：提出稳妥发展生物质等新能源，推进垃圾焚烧发电项目前期工作。

本周重要公司公告

• 兴蓉环境：发布2017年度业绩快报，营收和净利润均同比增长。
• 中再资环：2017年度营收增长60%，净利润增长55.22%。
• 国祯环保：中标多个环保项目，包括水质净化厂提标扩容工程和污水处理厂建设PPP项目。

本周公司重大合同

• 国祯环保：中标观澜水质净化厂提标扩容工程（7.79亿元）、随州市曾都区污水处理厂建设PPP项目（1.34亿元）、合肥市望塘污水处理厂改建工程DBO项目（1.82亿元）。
• 博世科：签订陆川县陆川猪生态循环产业园投资建设合同（1.7亿元）。
• 盛运环保：签订陕西省西乡县生活垃圾焚烧发电项目（19.56亿元）。
• 中原环保：中标多个环境综合治理项目，金额总计17.64亿元。
• 伟明环保：签订永康市餐厨垃圾资源化综合利用和无害化处置中心PPP项目（0.725亿元）。

本周中标信息

• 国祯环保：中标观澜水质净化厂提标扩容工程、随州市曾都区污水处理厂建设PPP项目、合肥市望塘污水处理厂改建工程DBO项目。
• 博世科：签订陆川县陆川猪生态循环产业园投资建设合同。
• 盛运环保：中标陕西省西乡县生活垃圾焚烧发电项目。
• 中原环保：中标多个环境综合治理项目。
• 伟明环保：中标永康市餐厨垃圾资源化综合利用和无害化处置中心PPP项目。

总结

环保行业在政策支持和市场需求双重推动下展现出强劲的发展潜力。重点公司如金圆股份、永清环保、博世科、启迪桑德、清新环境等值得关注，因其在各自领域具有核心技术优势和良好的盈利前景。行业整体估值较低，具备配置价值，但需关注政策落地不及预期的风险。