20250804-中泰国际证券-策略周报_港股短期趁势回档_以时间换空间_9页_1mb

港股 2025年7月28日至8月3日周报总结

港股总体展望

港股短期受市场估值修复及技术性回调压力，预计存在调整空间。但由于政策支持和基本面支撑，中长期走势仍向好。恒指短期内在24,500点附近获得支撑，整体趋势未改变。

政策与经济形势

中国制造业和非制造业景气度边际放缓，内需和外需均有所减弱。与此同时，中国7月政治局会议强调下半年将保持宏观政策发力，推动经济结构性升级及新质生产力发展。

行业表现

上周恒生指数下跌3.5%，科指下跌4.9%。多数板块领跌，其中原材料业、非必需消费品、资讯科技业表现较弱，医疗保健和电讯业略有上涨。

港股通资金

港股通上周净流入590亿港元，为4月11日以来单周最高，显示投资者对港股的热情保持强劲。资金持续南下，加强了市场活跃度。

估值与风险

当前港股估值处于合理区间，恒生指数PE值10.6倍，处七年分位数68.6%。中美贸易谈判窗口延长进入磨合期，需防范政策变动与地缘风险。

美股走势

美股进入8-9月的季节性调整期，受非农数据疲软、PMI降幅扩大等因素影响，标普500及纳指已开启调整，可能继续下探。

战术建议

港股建议关注受益于政策的半导体、AI应用、机器人等领域；
美股建议关注6050点、纳指20000点上下逢低布局，优选顺周期的金融、工业等领域；
美元短期受经济数据影响存在波动，非农数据将继续关注美联储降息路径。

风险提示

国际地缘政治风险管理加剧、政策效果不及预期；全球经济增长分化带来宏观政策调整风险。