20180820-财富证券-银行行业月度报告_以时间换空间_12页_1mb

行业月度报告总结 - 银行行业

核心内容

本报告分析了2018年7月银行行业的表现及数据趋势，同时对二季度监管指标进行了点评，并对未来行业发展及投资策略进行了展望。

主要观点

• 市场表现：7月银行股反弹明显，涨幅为4.17%，在申万28个一级行业中排名上升至第5位。1-7月累计跌幅收缩至-9.78%，排名上升至第6位。
• 估值变化：7月银行板块整体市盈率（历史TTM）为6.48X，高于7年中位值和均值，市净率0.90X，连续4个月处于破净状态。
• 贷款增长：7月单月贷款出现反时点性暴增，新增人民币贷款1.45万亿元，同比增长75.65%。新增贷款主要来自中长期贷款。
• 存款增长：7月新增人民币存款1.03万亿元，同比多增2140亿元，主要来自财政存款和非银金融机构存款。
• 利率变化：市场利率整体下降，理财产品预期收益率回落至4%以下，银行间同业拆借利率降至2.47%，90天利率下跌159BP。
• 监管政策：《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》发布，政策在资管新规背景下边际改善，严中有松，有助于银行行业逐步适应新规。
• 盈利与资本：二季度商业银行盈利增速回升，净息差企稳回升，但资本充足率下滑，资本补充迫在眉睫。

关键信息

7月银行行业数据

• 贷款数据：

  • 截至7月底，银行业贷款总额突破130万亿元，同比增长13.18%，增速环比回升46BP。
  • 7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比增长75.65%，主要来自中长期贷款。
  • 企业与非银金融机构贷款同比多增，居民短期贷款回升明显，但长期贷款增长乏力。

• 存款数据：

  • 截至7月底，银行业存款规模达174.15万亿元，同比增长8.52%，增速环比回升9BP。
  • 7月新增人民币存款1.03万亿元，主要来自财政存款和非银金融机构存款。

• 利率变化：

  • 理财产品预期收益率普遍下行，1周预期收益率回落至4%以下。
  • 银行间同业拆借利率整体降至2.47%，90天利率下跌159BP。
  • 票据直贴利率与转贴利率快速下滑，基本回到2016年底水平。

二季度监管指标点评

• 盈利与息差：

  • 2018Q2商业银行净利润同比增长6.92%，净息差上浮4个BP至2.12%。
  • 非息收入占比降至23.92%，预计未来息差收入业务占比仍将继续提升。

• 不良贷款与拨备：

  • 不良贷款余额同比增长19.6%，不良率由5月份的1.9%降至1.86%。
  • 拨备覆盖率环比回落12.58pcts至178.70%，拨贷比下降1BP至3.33%。

• 资本充足率：

  • 2018Q2资本充足率环比Q1下滑，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别下降7、8、7个BP。
  • 风险资产增速为18.16%，资本增速相对缓慢，资本补充需求迫切。

投资建议

• 评级：维持行业“同步大市”评级。
• 推荐股票：
  • 招商银行、宁波银行、南京银行、贵阳银行被推荐。
  • 农业银行、工商银行被谨慎推荐。
• 投资策略：长期看好质地优良的银行品种，对银行股保持相对平和的心态，不必过分担忧。

风险提示

• 资产质量风险暴露失速。
• 行业监管审查力度过紧。

附录：投资评级说明

信息来源

• 资料来源：wind，财富证券

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