20250926-华泰期货-液化石油气日报_PDH装置利润连续下滑_需求增长动力不足_7页_1mb

总结

市场分析

报告指出，PDH装置利润连续下滑，已跌至负值区间，导致国内化工需求增长动力不足。9月25日地区价格数据显示，山东4540-4600元/吨，东北4000-4260元/吨，华北4400-4650元/吨，华东4260-4550元/吨，沿江4540-4700元/吨，西北4400-4500元/吨，华南4498-4670元/吨。2025年10月下半月中国华东和华南冷冻货到岸价格丙烷和丁烷均下跌5美元/吨，折合人民币分别下跌37元/吨和36元/吨，显示国际市场进口成本压力上升。

最近PG盘面指数呈现震荡下跌走势，昨日虽略有企稳但反弹乏力，反映基本面供需格局宽松未逆转。现货方面，华东民用气价格下调，成交尚可，但下游醚后碳四需求一般，谨慎入市，价格同样下跌。海外供应充裕，抑制市场上涨动力。

走势和策略

PG期货主力合约短期呈中性，下方空间有限但缺乏上行动力。策略部分显示单边中性，跨期、跨品种、期现和期权无具体建议。

风险因素

报告列出的风险包括油价波动、宏观政策变动、关税政策调整、港口装船延迟及炼厂装置检修超预期等，影响市场稳定。