深度报告-20241011-国联证券-杭叉集团-603298.SH-海外放量_产品差异化构筑竞争壁垒_40页_4mb

-杭叉集团是中国叉车行业的龙头企业，2023年叉车销量占国内销量20.9%，全球销量市占率约37%。公司积极拓展海外市场，在欧洲、北美、南美等地区设立了10余家海外销售型公司，实现网络全覆盖，海外业务毛利率较高，推动盈利能力提升。
-公司产品结构持续优化，电动叉车销量占比逐年提升（2022年达49.3%），智能物流、AGV、高空作业车等差异化产品构建竞争优势，海外布局和“锂电化”战略推动业绩增长。
-盈利预测显示，2024-2026年公司营业收入预计分别为171.22亿元、185.12亿元、203.80亿元，三年复合增长率14.14%；归母净利润预计207.9亿元、223.3亿元、255.8亿元，CAGR 14.14%。基于16倍PE目标价为254元，维持“买入”评级。
-行业分析显示，全球叉车电动化率超70%，中国出口持续增长，公司海外市占率有望提升。风险包括外部环境、汇率、成本上升及海外市场拓展不及预期等因素。