20220320-国盛证券-电子行业周报_半导体材料供需紧张_国产替代加速突破_28页_2mb

半导体材料供需紧张与国产替代加速突破总结

核心内容概述

半导体材料行业正面临短期紧缺与长期成长的双重逻辑。由于全球范围内的地缘政治冲突和自然灾害，如日本福岛地震及乌克兰特种气体供应受限，导致半导体材料供应紧张。同时，随着全球半导体产业持续扩产，尤其是中国内资晶圆厂的快速扩张，对上游材料的需求激增，为国产替代提供了重要机遇。

主要观点

• 半导体材料短缺：光刻胶、硅片、电子特气等关键材料受短期地缘政治和自然灾害影响，同时长期扩产规划未能满足下游需求，导致供需缺口。
• 国产替代加速：国内半导体材料企业正逐步突破技术瓶颈，实现批量生产和供应，如彤程新材、鼎龙股份、沪硅产业、安集科技等，未来有望实现更大市场份额。
• 行业趋势：全球及中国半导体材料市场将持续增长，中国大陆有望成为全球最大的半导体材料需求市场。

关键信息

一、半导体材料供不应求

• 半导体材料具有短期紧缺与长期成长的双重逻辑。
• 2022年全球半导体材料市场规模达643亿美元，中国大陆需求占比18.6%，增速高于全球。
• 12英寸晶圆制造材料占比约63%，是市场规模最大的细分领域。
• 全球正处于“第四次硅含量提升周期”，硅片行业进入新一轮涨价周期。

二、光刻胶：半导体加工关键材料，国产替代空间巨大

• 光刻胶是半导体、面板、PCB等制造环节的关键材料，分类包括IC光刻胶、PCB光刻胶、LCD光刻胶等。
• 全球光刻胶市场规模在2019年为91亿美元，预计2022年将达105亿美元，复合增长约5%。
• 中国光刻胶市场规模在2019年为88亿元人民币，预计2022年将达117亿元人民币，复合增长约15%。
• 晶圆产能扩张推动光刻胶用量激增，8寸晶圆产能预计从74万片/月增至135万片/月，12寸晶圆产能预计从38.9万片/月增至145.4万片/月，增长显著。
• 制程提升带来光刻胶价值量提升，ArF光刻胶价值量最高，其次是KrF、i线、g线。

三、硅片：全球硅片产业进入新一轮上行期

• 2021年全球硅片出货面积同比增长13.9%，达到近14000百万平方英寸（MSI）的历史新高。
• 中国大陆半导体材料需求占比持续上升，有望成为全球第一。
• 2021年全球硅片供需达到平衡，但扩产周期较长，预计未来3~5年供需失衡状况加剧。
• 硅片价格在2021年上涨超15%，进入涨价周期。

四、CMP：突破重围，国产化启动

• CMP（化学机械抛光）是半导体制造中的关键工艺，通过化学和机械综合作用实现高质量表面抛光。
• 全球CMP材料市场规模在2018年达到12.7亿美元（抛光液）和7.4亿美元（抛光垫），合计约20亿美元。
• 中国CMP材料市场在2018年约为23亿元人民币，进口依赖度高，国产替代潜力巨大。
• 抛光液和抛光垫市场主要由美国和日本企业主导，国内企业正在逐步突破。

五、电子特气：需求空间大，拉开进口替代序幕

• 电子特气是半导体制造、显示面板、光伏等产业的关键材料，2010-2018年我国电子特气市场规模复合增速达15.3%。
• 2018年我国电子特气市场规模达121.56亿元，其中半导体制造用电子特气市场规模约45亿元。
• 三氟化氮（NF3）是目前应用最广的电子特气，占全球电子气体产量约50%。
• 电子特气市场目前由外企主导，占比约88%，国内企业正在加快技术突破，逐步实现进口替代。

投资建议

【半导体核心设计】

• 韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份

【军工芯片】

• 紫光国微、景嘉微

【功率】

• 华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能

【半导体代工、封测及配套】

• IDM：三安光电、闻泰科技、士兰微
• 晶圆代工：中芯国际、华润微
• 封测：长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技
• 材料：彤程新材、鼎龙股份、兴森科技、安集科技、雅克科技、沪硅产业、立昂微、晶瑞股份、上海新阳、南大光电
• 设备：北方华创、中微公司、芯源微、华峰测控、长川科技、精测电子、至纯科技、万业企业、盛美上海

【智能汽车】

• 车载光学：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子
• MCU、存储：兆易创新、北京君正
• IGBT、SiC：三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能
• GPU：景嘉微
• 连接器：立讯精密、永贵电器、瑞可达、电连技术、鼎通科技

【苹果产业链龙头】

• 立讯精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、东山精密、长盈精密

【光学】

• 瑞声科技、舜宇光学、丘钛科技、欧菲光、水晶光电、联创电子、苏大维格

【消费电子】

• 精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技

【面板】

• 京东方A、TCL科技、激智科技

【元器件】

• 火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子

【PCB】

• 鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、东山精密、弘信电子

【安防】

• 海康威视、大华股份

风险提示

• 下游需求不及预期：若半导体或消费电子市场增长不及预期，将影响材料厂商的业绩。
• 中美科技摩擦：可能对全球供应链造成影响，进而影响国内材料企业的市场拓展。