20220725-华联期货-生猪周报_终端需求不振_猪价回落_8页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周全国生猪出栏均价为22.38元/公斤，环比下跌0.32元/公斤，跌幅为1.41%。猪价出现小幅回调，主要受季节性消费淡季、下游需求疲软以及新冠疫情影响所致。尽管部分散户和规模场仍存在挺价情绪，但短期现货涨价势头或不及前期。

主要观点

• 猪价走势：猪价短期处于调整阶段，受供需博弈及政策调控影响，涨跌频繁，市场博弈激烈。
• 期货市场表现：主力LH2209合约因市场预期被打破而加速回调，LH2301合约在春节旺季预期下可能走强。
• 产能去化：国内生猪产能自去年7月以来逐步下降，今年去化速度明显加快，但当前能繁母猪产能充足，后期不具备持续大幅上涨的基础条件。
• 市场情绪：养殖端对后市预期持续向好，补栏积极性提升，但仔猪市场流通量有限，部分区域出现有价无市现象。
• 猪粮比：本周猪粮比值为7.99，处于绿色区间，养殖利润全面回升，但受猪价下调及饲料成本微降影响，盈利幅度略有收窄。

关键信息

1. 生猪市场现状

• 出栏均价：22.38元/公斤，环比下跌1.41%。
• 出栏均重：124.98公斤，环比下降0.06%。
• 出栏结构：90公斤以下商品猪出栏占比1.04%，环比下降0.02%；150公斤以上商品猪出栏占比1.13%，环比微增。

2. 仔猪及母猪价格

• 仔猪价格：本周7公斤断奶仔猪均价674.29元/头，环比上涨14.98%，同比上涨55.95%。
• 二元母猪价格：本周50公斤以上二元母猪均价1861.90元/头，环比上涨1.82%，同比下跌16.45%。
• 淘汰母猪价格：本周淘汰母猪均价16.05元/公斤，环比下跌1.83%，同比上涨61.12%。

3. 能繁母猪与商品猪存栏

• 能繁母猪存栏：二季度末为4277万头，环比增加2.03%，同比减少11.49%。
• 商品猪存栏：6月为2853.98万头，环比增加0.62%，同比增加1.40%。
• 存栏结构：50-89公斤体重段存栏占比28.0%，环比下降0.32%；90-140公斤体重段存栏占比33.45%，环比微增0.40%。

4. 养殖利润与猪粮比

• 自繁自养利润：周均盈利797.09元/头，环比下跌38.86元/头。
• 外购仔猪利润：周均盈利923.28元/头，环比下跌40.77元/头。
• 猪粮比：本周猪粮比值为7.99，环比下降0.81%，处于绿色区间。

操作建议

• 投资者操作：短期猪价或处于调整阶段，建议谨慎操作。稳健投资者可考虑持有9-3、1-3正套。
• 养殖企业策略：可择机卖出高升水合约进行套保，以应对价格波动风险。
• 市场关注点：重点关注政策面消息、终端需求变化、二次育肥及压栏情况、猪病疫情等。

风险因素

• 存栏与出栏量：能繁母猪存栏量变化、商品猪出栏量波动。
• 价格波动：仔猪及母猪价格、淘汰母猪价格、猪粮比。
• 市场不确定性：新冠疫情影响、异常天气、猪病疫情等。

重要监测点

1. 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
2. 仔猪及母猪价格
3. 生猪养殖利润
4. 二次育肥及压栏情况
5. 猪病、猪瘟疫情

结论

当前生猪市场处于调整阶段，供需博弈激烈，猪价受季节性消费淡季及疫情等因素影响出现回调。虽然市场对后市仍持乐观预期，但短期涨幅可能受限。能繁母猪产能充足，后期猪价上涨空间有限。投资者应关注政策动向及市场变化，谨慎操作，合理利用套保工具应对价格波动风险。