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猪价震荡调整总结

核心内容

本周生猪市场呈现震荡调整态势，期货与现货价格均有波动，养殖端与市场供需关系影响价格走势。整体来看，猪价在短期波动中维持弱势，但四季度猪价或有上涨趋势，需关注供需变化及市场预期。

主要观点

1. 期货市场表现

• 本周主力合约 LH2301 窄幅震荡，周内最高价 22520 元/吨，最低价 21420 元/吨，周五收盘于 21790 元/吨。
• 盘面价格升水 8 月 14 日河南地区生猪出栏价 970 元/吨。
• 持仓量为 4.0 万手，市场观望情绪较浓。

2. 现货市场表现

• 8 月 14 日全国生猪销售均价为 21 元/公斤，周内猪价先跌后涨。
• 前期养殖端出栏积极性提升，规模场存在降价走量现象，市场猪源供应充足，屠企采购难度不大，猪价弱势下跌。
• 仔猪与母猪价格有所下降，15Kg 仔猪售价降至 730 元/头，50Kg 二元母猪售价降至 1852 元/头，养殖补栏偏谨慎。

3. 出栏均重与屠宰情况

• 本周全国生猪出栏均重为 126.61 公斤，较上周增加 0.12 公斤。
• 天气炎热促使养殖端积极出栏前期压栏猪。
• 屠企周均屠宰量有所上升，冻品库存率下降至 15.92%，冻品继续出库。

关键信息

1. 供需分析

• 能繁母猪存栏：2022 年 6 月末全国能繁母猪存栏量为 4277 万头，环比增加 2.2%，同比减少 6.29%。
• 母猪存栏趋势：7 月能繁母猪环比增加 1.79%，养殖利润处于历史高位，刺激补栏情绪，预计明年 4、5 月出栏的猪将止跌转增。
• 生猪存栏结构：不同体重生猪存栏量分布及变化显示，市场对生猪体重的调整较为明显。

2. 养殖利润

• 本周生猪现货价格在 21-22 元/公斤左右波动，高于成本，实现全行业盈利。
• 外购育肥头均盈利约 596 元，自繁自养头均盈利约 594 元。
• 猪粮比价为 7.61，处于正常区间，显示养殖利润回归历史偏高水平。

3. 进口情况

• 国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间有限，部分甚至亏损。
• 前期进口猪肉尚未完全消化，贸易商进口节奏放缓。
• 6 月猪肉进口量为 12 万吨，较 4 月减少 1 万吨，整体规模较小，对国内市场影响有限。

后市展望

• 供应端：能繁母猪存栏量减少，但母猪质量提高，预计四季度生猪出栏量将高于三季度，增幅在 5%-10% 之间。
• 需求端：春节为传统消费旺季，有望为猪价提供支撑。
• 价格趋势：三、四季度猪价易涨难跌，但需警惕 8、9 月份养殖端可能因需求改善和季节性增重期而出现大量压栏行为，导致短期猪价超预期上涨并透支后续涨幅。

策略建议

• 当前合约价格处于高位，8、9 月份压栏与二次育肥的量尚不确定，建议暂时观望，等待进一步数据与市场变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：涌益咨询、农业农村部、Wind、华融融达。
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