生猪：需求平淡，猪价窄幅波动-20230621-大越期货-32页_5mb

生猪市场总结

核心内容

生猪市场近期呈现需求平淡、猪价窄幅波动的态势。整体市场供需关系较为平衡，价格变化幅度不大，主要受到供给端和需求端因素的共同影响。

主要观点

1. 期货行情

• 期现基差：生猪期现基差走势平稳，市场预期较为一致。
• 合约价差：1-3、1-5合约价差波动较小，显示市场对近期价格走势的不确定性。

2. 现货市场

• 商品猪出栏与白条价格：商品猪出栏量和白条均价走势平稳，猪肉价格在36城内保持相对稳定。
• 外三元毛猪价格：近5天外三元毛猪价格略有波动，但整体趋势平稳。
• 标肥猪价差：标肥猪价差波动不大，市场对不同规格猪价的接受度相对稳定。

3. 供给端分析

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为43094万头，环比减少4.8%，同比增长2%。
• 能繁母猪存栏：截至2023年4月底，能繁母猪存栏为4284万头，环比减少0.5%。
• 重点企业存栏：123家重点企业能繁母猪和商品猪存栏量略有波动，但整体趋势平稳。
• 猪只结构：90kg以下和150kg以上猪占比变化不大，市场对不同体重猪的供需关系较为平衡。
• 饲料库存：饲料企业库存天数维持在合理水平，未出现明显波动。
• 饲料产量：月度生猪饲料产量保持稳定，未出现大幅变化。
• 育肥成本：育肥成本走势平稳，未出现显著上升或下降。
• 饲料盈利预期：饲料盈利预期维持在合理区间，市场对饲料行业的信心稳定。
• 生猪出栏量：月度生猪出栏量保持平稳，未出现明显波动。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重略有上升，表明养殖效率有所提高。
• 企业销量：11家上市企业生猪月销量维持稳定，市场对生猪的需求较为均衡。
• 出栏利润：周度生猪出栏利润略有波动，但整体保持在合理区间。
• 自繁自养及外购仔猪利润：自繁自养及外购仔猪利润走势平稳，市场对养殖模式的盈利预期较为一致。

4. 屠宰端分析

• 白条均价：白条均价走势平稳，市场对猪肉价格的接受度较高。
• 毛白价差：毛白价差保持稳定，未出现明显波动。
• 屠宰结算价：屠宰结算价略有波动，但整体趋势平稳。
• 鲜销率与冻品库存率：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率维持在合理水平，未出现明显异常。

5. 需求端分析

• 猪肉消费总量：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势对消费的拉动作用。
• 人均消费量：人均猪、牛、羊、禽消费量保持稳定，市场对肉类的需求较为均衡。

6. 收放储政策

• 猪粮比值：猪粮比值周均5.39，市场持续徘徊于过度下跌二级预警区间，政策调控压力较大。
• 历史走势：生猪价格在下跌和上涨周期中波动，显示市场对价格变化的敏感性。
• 收储情势：2019-2022年生猪收储情势图显示收储活动较为频繁，对市场有稳定作用。
• 放储情势：2019-2022年生猪放储情势图显示放储活动也较为频繁，对市场有调节作用。

关键信息

• 供需平衡：生猪市场整体处于供需平衡状态，价格波动较小。
• 政策影响：收放储政策对市场有显著影响，猪粮比值持续处于预警区间。
• 消费回升：猪肉消费总量环比上涨，反映价格优势对消费的拉动作用。
• 企业表现：上市企业生猪销量稳定，市场对生猪的需求较为均衡。
• 成本与盈利：育肥成本和饲料盈利预期保持稳定，养殖利润未出现明显下滑。

图表说明

• 图1至图22展示了生猪市场在期货、现货、供给、需求、政策等方面的多维度数据。
• 图33至图35提供了生猪价格历史走势和收放储情势图，有助于理解市场波动和政策调控效果。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成任何投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。